USDA将于周五发布玉米与大豆的五月供需报告。我们预计美国的07-08玉米库存不会有太大的变化，但是08-09的库存量变化将是戏剧性的。如果政府不改变现今的乙醇政策，玉米价格将继续高涨。美国目前以及下两周的天气也对玉米的播种不利，目前播种率只达正常播种率的一半。

由于上述原因，我们预计已播种的玉米土地只达8600万英亩。我对玉米单产的信心也不是很足，因为据研究发现，早期播种的高单产机率较高，延误播种则意味着低单产。目前美国玉米的播种不早不迟，但是如果下两周的天气得不到好转，玉米播种就会被延误，从而影响到单产和库存。在去年的五月报告里，玉米单产为151.3，今年恐怕就没有这么高了。他们可能会减少需求量，但是没有乙醇政策的改变，如何减少玉米需求？

在这种设想下，为什么玉米价位不在 $7-7.50？首先是因为市场相信政府不再会降息，美元回涨。 其次我们看到基金从商品市场流向股票，债券市场。

做多玉米是应该的，但是我会耐心等待降格下调的机会。12月玉米期权震荡率为39-41% ，与过去6个月的震荡率相比，再加上潮湿的5月天气预报和前两个夏天的干旱，目前的玉米期权价格看起来还是可以接受的。

US CORN                                     2008-09          

Planted acres               86.0                     86.0                     

Harvested acres           79.1                     79.1                   

Yield                           151.0                   154.0                     

Beg Stocks                  1238                    1238                  

Production                   11944                  12181                

Imports                             5                        5                   

Total Supply                13187                  13424                    

Feed                            5400                    5400            

FSI                              5100                    5100                             

Exports                        2200                    2200                  

Total Demand              12700                  12700           

End Stocks                  487                     724