一边是玉米期货频创新高，一边是大豆期货弱势振荡，相关农产品间的轮换模式惊人的相似。去年由于玉米种植面积大增，3月之后CBOT玉米价格振荡下行，而大豆期货则一路攀高上扬。大豆价格的疯狂上涨以及生产玉米的投入成本增加，导致今年农民预计增加大豆种植，而且随着美国种植带天气持续不利播种，原本打算种植玉米的农民被迫改种大豆的机率逐渐增加，这给大豆市场带来下跌压力。

　　然而，由于大豆和玉米主要种植区相互重叠，5月份之后，随着大豆大面积播种的日益临近，天气情况可能对大豆播种也将构成挑战；另外，受大豆与玉米之间的比较效应支撑，玉米期货频创新高限制大豆下跌空间；近期大豆市场最为关注的阿根廷罢工事件仍未完结，罢工消息的时好时坏令处于压力中的大豆期货表现坚挺。

　　面对大豆市场的诸多不确定因素，蓬达期货研发部经理娄智指出，美盘大豆最近受阿根廷罢工问题影响，意外的出口需求会继续降低陈豆库存，有可能降至低于安全边际的水平，这对市场空头也是震慑。不过，由于罢工进展不确定性很大，近期CBOT大豆期货将维持振荡走势。另外，虽然近来天气不利延误美国玉米播种，可能会令部分农民转种大豆，对新作合约产生压力，但是市场很快面临单产天气炒作，大豆期货下方空间有限。

　　**CBOT大豆期货维持振荡走势**

　　美国玉米种植带的天气继续成为大豆潜在的利空基本面。近期潮湿和多雨的天气损及玉米种植带，严重推迟了大部分地区玉米播种步伐，过多的降雨导致其面临减产的威胁。美国农业部(USDA)公布，美国完成27%的玉米播种，远低于五年均值的59%。因目前玉米种植带土壤潮湿，农民可能有意改种玉米为大豆，这令本已预计种植面积大增的大豆雪上加霜。

　　近期时好时坏的阿根廷罢工消息牵引大豆市场走势，市场投资者持续关注阿根廷政府方面与农民组织的会谈进展。最新消息显示，阿根廷农户即将对有关大豆出口税再进行示威，会令该国的出口活动停顿。此前内阁主席兼主要谈判人Alberto Fernandez就指政府赞成改变税收制度的报导作出否认，随后抗议重新展开也并非意外。由于阿根廷情势紧张不安，推升昨日大豆期货收高。

　　不过，市场分析师指出，随着时间推移到5月，阿根廷政府和农业团体的谈判结果终归要尘埃落定，大量堆积港口的阿根廷大豆重新装运，势必大量冲击美豆的出口。大豆市场遭遇季节供应性压力在5月份将得到较为充分的体现，CBOT大豆价值重心下移将可能是化解南美大豆集中上市，尤其是阿根廷出口恢复压力的最终方法。

　　近期美盘大豆市场存在很多不确定因素，CBOT大豆因此保持弱势振荡走势。阿根廷农民罢工问题，种植区的气候影响播种进度，原油价格高位运行使国际间运费大幅增加，对大豆价格高位运行起到了支撑，大豆与玉米之间的比价关系的动态调整，会使部分大豆与玉米的种植比例继续发生变化，这些不确定因素都会对大豆价格产生很大影响。

　　鉴于此，良茂期货分析师周磊表示，他对整个二季度的大豆保持看空思路。由于近期大豆市场利多消息基本到位，而阿根廷罢工问题如果解决，玉米延迟播种可能连锁影响是大豆播种面积增加等因素得以确定，那么对大豆价格无疑是很大的利空，短期来看，美元大幅走强可能性不大，他判断，美元指数会在74.00一线展开激烈的争夺，因此，CBOT大豆07合约在上述因素解决之前，可能在1300美分附近窄幅波动，如果上述问题得以解决或"不幸"被言中，CBOT盘中可能跌破1200美分。

　　**国内豆类市场关注买粕卖油套利机会**

　　在CBOT大豆期货走势带动下，目前国内大豆期货陷入盘整局面当中，上涨乏力，下跌动能不足。娄智表示，目前国内809的走势基本脱离外盘，由于仓单问题空头面临交割风险，所以所以走势强劲。而901月份由于是新作大豆，在没有灾害天气情况下不存在交割问题，因此二者价差拉到历史记录。另外，从整体豆类期货来看，市场开始呈现粕强油弱的格局，这一局面可能会持续一段时间，套利机会明显。

　　目前国内油厂对大豆的收购态度十分消极，特别是产油区油厂，维持稳价观望态度已近半个月，并且公开报价明显低于周边市场，主要原因还是受油粕需求疲软的拖累。五矿海勤期货分析师在分析国内豆油市场现状时指出，国内豆油市场的处境并不乐观。首先，国内油厂的库存压力比较大，且进口棕榈油的库存量同样较大。其次，菜籽油的新榨季临近，且油菜籽预期增产，到时将会加大市场油脂的供应量。还有就是国家的调控政策依然持续，储备油陆续投放市场，加之现在正是消费的淡季，市场需求明显放缓。这一系列的因素都将对豆油的价格起到抑制作用。

　　而随着饲料需求升温，豆粕价格大涨。据悉，目前国内养殖业已逐渐开始恢复，家禽疫病方面得到良好控制，随着天气转暖，水产饲料需求也在逐渐上升，豆粕需求将逐渐放大。在这种背景下，现货豆粕价格也保持稳定，一些地区还有小幅上涨，强劲的基本面也将推动豆粕期货在近期走出较强的行情。

　　集成利期货分析师表示，虽然目前各国纷纷采取措施调控粮食价格，但根据国际粮农组织的数据目前大豆的库存正处于十几年来的低位，全球粮慌仍为豆类的商品提供较大的环境支持。而国内，进入五月份，随着养殖业的起步，油厂逐步洗去笼罩四月下旬的消极收购态度，显露储补库的意愿，豆类期货仍具备高水平运行的可能性，只是近期发改委称国内粮源充足及反通胀措施令豆类商品上行的空间受到较大的制约。