一．行情回顾

　　周三昆明现货批发市场小幅上涨，幅度在14-36之间；南宁批发市场涨跌不一。周三郑糖开盘小幅上冲，盘中受到卖盘打压震荡下跌，尾市收低，基本回吐周二涨幅。

　　主力901合约日开盘3980，高点至4007，低点至3903，收盘3907，较前一交易日收盘下跌121元/吨，成交1675345手，持仓364154手，增加20000手。近期901合约和903合约持仓保持大幅增加势头，成交活跃，表明对于当前价格多空分歧较为激烈。

　　周二ICE11#原糖低开高走，收盘收高，日间原油价格大幅上涨并创新高为原糖上涨提供支撑。7月合约收高34个点至11.82美分/磅，10月合约收高43个点至12.73美分/磅。ICE11#原糖自下跌低点开始反弹，7月合约目标在12美分附近。

　　二．现货市场关注

　　现货白糖市场周三报价小幅上涨，广西报价3310元，昆明报价3220元，成交较少。

　　进口糖：泰国报价3591元/吨，高出国内广西现货291元。

　　价差关注：郑糖SR807-现货=138，805合约5月20日交割；

　　809-807=128，合约间正常价差水平是90。

　　昆明商品中心批发市场0806-昆明现货=20；

　　广西食糖中心批发市场(南宁)0806-南宁现货=-17。

　　5月7郑商所白糖仓单50069张，比前一天减少159张，有效预报17521张，减少573张。有效仓单和预报均呈现减少，目前7月期限套利仍有一定利润。

　　截止4月30日，广西产混合糖894万吨，同比增加197.5万吨，累计销糖451.2万吨，销售率50.45%。

　　广东07/08榨季结束，产糖145.3万吨，销糖100.1万吨，产销率68.82万吨；云南产糖211.31万吨，销糖90.21万吨，销糖率42.69。从三个主产区产销情况来看，广东产销压力较小，云南和广西销售压力较重，后期仍需积极销售。

　　三．操作建议

　　进入5月份我国食糖主产区除广西、云南外都已收榨，产量已经明朗，后期将进入一个纯消费阶段。一般来讲，若5月、6月销售数据乐观，进入7月后随着夏季消费、奥运会及后期节日消费刺激糖价才会逐步抬升。4月份的销售数据不太乐观，后期消费仍需观察。目前行情仍以震荡整理为主，区间在3800-4000，建议采取区间震荡思路操作。