2008年初，罕见雨雪天气袭击我国，南方去电网严重受损，铝产业脆弱的一面彻底暴露，公认为产量严重过剩的铝产业竟然如此脆弱？还是铝产业本身已经面临了一定的问题，只是我们尚未察觉？同时，近期以来铝消费持续疲软，“消费旺季”丝毫不旺，中国消费究竟怎么了？

　　一． 电力价格上扬将打击铝厂增产热情

　　虽然中国在08年初遭遇了罕见的雨雪天气，但是，雨雪其实只是造成电力供应紧张，铝产量受限的催化剂，这其中真正原因是我国的煤电关系。而煤电关系的改善，极有可能直接威胁到铝产业；加之环保政策可能对铝产业产生的影响，我们的铝产业链已经显得异常脆弱。而中国作为全球第一大铝产国，中国的变化势必牵动全球铝产业。

　　1． 煤价大涨，电价面临上调压力

　　近年来，能源价格的持续性上涨，以及国家对于环境保护的重视，致使铝电解厂在能源和环保方面的投入越来越高，严重影响到了企业的利润空间，长此以往，铝电解厂的增产热情将被逐渐消磨。

　　a. 能源价格大幅上扬，发电成本刚性增长

　　由于煤作为资源性产品的特殊地位，以及近年来原油、天然气等能源价格的大幅上扬，煤价自07年下半年以来出现了瞠目结舌的走势。现货炼焦煤价格上涨超过50%，其他系列煤的上涨幅度也在50%左右。

　　对于一般火电企业而言，一度电耗标煤350克，煤占火力发电总成本的50%-60%，煤价的上涨直接造成了发电企业成本的抬升。然而，由于我国政府对于电价的管制，07年电力价格的上涨严重滞后于煤价，这造成了发电企业利润水平的急剧下降，甚至部分发电企业已经出现了亏损。新公布的一季度企业景气指数显示，1季度电力行业利润由去年同期的66.7%的增长直线下滑到61.0%的负增长。

　　鉴于煤电之间的关系已经严重失衡，电价上涨将只是时间问题。而电力是铝厂的重要原料，随着铝厂电力补贴的取消，电力在铝的总成本中所占的份额越来越高，一旦电力提价，将严重打击铝厂的增产积极性。

　　2． 上提电价进一步压缩铝厂利润

　　从现有情况来看，每吨铝需要消耗1.5万千瓦时的电力，近2吨氧化铝以及一些附加材料。由于不同的铝厂电力成本不尽相同，我们以0.4元/千瓦时的平均电价计算电力成本，可以，每生产一吨铝的电力成本在6000元。而电价每上涨0.1元，将意味着电力成本抬升1500元，就目前原铝市场价而言，相当于抹去所有利润空间。

　　表：铝的主要生产成本

　　主要原料

　　每吨铝消耗

　　单价

　　价格

　　氧化铝

　　2吨

　　3700

　　7400元

　　电力

　　1.5万千瓦时

　　0.4

　　6000元

　　(由于国内现货氧化铝与合同氧化铝价格差距较大，在此采用平均3700元计算；电力计价也考虑到不同的厂家谈判能力，可能获得不同的电价，在此采用0.4元来计算平均成本)

　　二． 出口政策调整，出口难度与日俱增

　　就消费市场而言，有很大一部分中国生产的铝产品是在国外消费的，也便注定了出口一直是铝产品的一个重要消费对象。然而，今年来政府不断调整铝及相关产品的进出口关税，其对于铝行业的主导思想已经发生改变；加之人民币的持续升值，铝及铝产品的出口难度与日俱正。这导致了国内对于原铝的需求正在发生变化。