大陆期货：远期锌供应充足，锌价熊市路漫漫

　　近日沪锌盘面有一些反弹迹象，18000元的成本支撑线作用有所体现，隔夜伦锌在基本金属全线回升的带动下也出现一根久违的中阳线，然而总体疲弱的基本面将大大限制锌价反弹幅度。此前据国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新数据显示，2008年全球锌市场将供应过剩215,000吨。今年全球精炼锌产量将增长6.4%至1206万吨。最大的增幅将来自于中国和印度。

　　据悉印度Hindustan锌业的第二座年产量170,000吨的Chanderiya精炼厂在12月投产，该项目将使其锌铅年产能达到1,065,000吨，并拥有全面整合的采矿和专营电厂发电能力，从而使 Hindustan锌业公司在2010年以前成为全球最大的锌铅综合生产商。Hindustan锌业公司将继续维持其在全球锌生产企业中的优越成本领先地位。Hindustan锌业公司将开发拉贾斯坦邦(Rajasthan)Rajpura Dariba两座闲置冶炼厂项目，从而将使其锌和铅产能分别提高210,000吨和100,000吨。该公司截止3月31日的矿石储量和资源为2.323亿吨，锌铅含量为2,750万吨。为了支持冶炼产能增加，Hindustan锌业公司准备将Rampura Agucha矿矿石年产能由500万吨提高至600万吨。此外Sindesar Khurd矿矿石年产量将由30万吨提高至150万吨，该矿是Hindustan锌业公司矿业资产的一颗新星。Hindustan锌业公司还将在 Kayar矿展开采矿，该矿年产能将达30万吨。锌铅冶炼厂及160兆瓦专营电厂以及Rampura Agucha矿增产项目将于2010年中期以前完成。Sindesar Khurd矿和Kayar矿增产项目将于2012年初以前分阶段完成。宏观地看，印度Hindustan锌业公司只是全球锌生产商扩产的一个例子，类似的扩产情况还会屡屡出现，尤其是在中国，可以预期全球在2012之前远期锌供应都将充足，锌价熊市远未结束，价格长期下跌之路漫漫。

　　ILZSG预计今年全球的锌需求将增长5.2%至1185万吨，主要是由于亚洲需求增长。在中国的消费量预期进一步增长10.4%，受国内基础设施项目投资的增多推动。中国需求增多亦将导致该国的净出口量大幅下滑。该小组预期全球今年锌矿产量将增加10.4%至1208万吨。去年8月在波利维亚Apex Silver公司的San Cristobal锌矿开工将令该国的产量大幅增加。正所谓成也萧何败也萧何，中国巨大的需求是引发锌价2006年大幅走高的根本，但中国快速扩张的产能也成为锌价在2007年提早于其他基本金属走入熊市的根源之一。相信全球锌行业特别是中国锌行业将在今后一轮大熊市中不断裂变，美好前景值得耐心期待。