一、市场描述

　　沪金周一低开低走小幅收跌，但是由于早间国际现货金价反弹接近上周三国内收盘时的水平，所以国内金价也未低开很多。194.99元/克开盘后小幅冲高至日内高点195.39元/克，随后价格下滑，全天基本围绕194.72元/克窄幅震荡，报收于194.63元/克。成交量下降，持仓量小幅增加656手至30688手。日内黄金价格维持弱势，盘中反弹略显乏力。

　　COMEX黄金期货周一收高。COMEX6月期金交易区间为858.70－874.90美元，收盘上涨16.10美元，至874.10美元。现货金报872.35美元，伦敦黄金午后定盘价休市。

　　二、行情成因分析

　　周一国际金市大幅反弹，主要受原油价格上涨、美元疲软以及全球通胀忧虑支撑，日本和英国适逢公共假期导致市场交易清淡，并令市场震荡加剧。

　　基本面：伦敦5月1日消息，伊斯坦布尔黄金交易所周四公布的数据显示，全球最大的黄金消费国之一--土耳其4月黄金进口较上年同期重挫逾90%。土耳其4月黄金进口为1.03吨，高于3月创历史低点的675千克，但远低于去年同期的12.23吨。交易所称，今年前四个月，该国黄金进口同比下滑32.6%至33.33吨。土耳其2007年黄金进口较2006年增加20%，达到230.8吨，尽管当时金价高企。分析师预计，2008年黄金需求仍然强劲，因为对于土耳其投资者而言，黄金成为全球金融市场不稳定时的避险工具。

　　美元：周一北美早盘，受到高于预期的美国4月ISM非制造业指数高于预期提振，美元指数小幅跳空上扬，触及73.54的时段新高。但随后仍然疲软，震荡下落至73.18，仍然收于关键阻力位73.40下方，显示该技术阻力位仍有压力。美国公布的数据显示，美国 4月ISM非制造业指数为52.0，预期中值49.1，也处于去年12月来最高水平；美国 4月ISM非制造业物价支付指数为72.1，3月为70.8，通胀的进一步上扬也弱化了市场对美联储未来降息的预期，支持美元反弹。尽管4月非农就业仅减少2万人，令市场对美联储暂停降息的预期升温，但就经济学家和资深市场人士的观点来看，美元就此走强还言之尚早。4月份的美国经济数据总体依然非常糟糕，经济基本面是美元实质性强弱的立足之本，目前的美国经济层面无法形成美元强势的实质性支撑。金融动荡临近尾声，但美国经济所受到的伤害可能才刚刚开始。因此，目前看来，美元能否走强还得观察进一步的经济数据和各央行政策举动，本周欧洲央行、英国央行的利率会议及会后声明可能将成为推动美元再次选择方向或延续方向的关键动力。

　　美元或将延续反弹，但力度可能有限。因为支撑美元的反弹因素多为阶段性超跌技术面，以及市场对于进一步做空美元没有信心，进而保守性地选择了兑现美元空头获利，使得美元呈现被动上扬态势。这一点从纽约期货交易所中基金持有美元期货的净空头寸变化可以看出，基金持有的美元净空头寸在进一步减少，但尚未出现基金持有的美元净头寸空转多，这显示空头获利了结促使美元被动上扬的特征。美元指数扩大反弹走势，5日均线快速拉升，中期均线稳步走升，RSI指标震荡上升至70-80强势区域，MACD双线持续上扬，红柱基本持平，KD指标进一步走高，进入严重超买区，布林带口持续张大。美元指数后市有望展开震荡盘升走势，初步阻力73.85(2月7日以来最大跌幅的50%回撤位)，其后阻力74水平，更强阻力在周布林带中轨74.65，升越其上则可打开美元进一步上升的空间。前期反弹高点73.20对美元构成初步支撑(突破后转为支撑)，5日均线亦在此附近，其后支撑72.70(10日均线所在处)，更强支撑在20日与30日均线交汇区72.20/30。

　　原油：在美国经济放缓的同时，通胀却随着原油价格的走高逐级抬头。原油价格再次疯狂上涨，这给予金属市场以支撑。NYMEX6月原油期货上涨3.47美元，至119.79美元。而同时，欧洲央行总裁特里谢周一发表的全球通胀风险变得非常显著的言论支撑了黄金价格。

　　麦格理银行(Macquarie)的分析师周一表示，由于推动金价在3月份突破1000美元的因素依然存在，因此黄金价格有望在今年下半年从800-850美元附近反弹至900美元上方。该投行表示，鉴于原材料、能源和农产品价格的强劲涨势，以及中国需求的增长，对全球通胀前景的担忧不断加剧，这将为金价带来支持。

　　技术上看，金价昨日大幅上涨，一举突破了872美元阻力位，短期有止跌企稳迹象。但是，昨日市场选择性的消化有利因素，未免有放大影响因素效果之嫌，金市能否真正扭转颓势还有待观察。若能有效持稳于872美元之上，则有望展开反弹，而价格需反弹超过917美元阻力，才能确认三浪调整的结束。KDJ指标形成底位金叉，显示超跌反弹或将延续。布林通道敞口扩大显示震荡将加剧。短线看，黄金仍旧承压，反弹上方阻力重重，预计阻力位在883.50美元；如果黄金开始大举跌破850-845美元区域，则可能一路滑向770美元左右，这一水准将构成新的支撑。周线图显示人气转空，金价在3月21日当周触顶，随后一周的五个交易日里有四个下滑。支撑位料在每盎司836.10美元。

　　三、后市研判

　　操作建议：鉴于金价近期易跌难涨，建议投资者波段性操作，选择金价超跌时低位做多，而反弹至关键技术阻力位时减磅，日内短线操作为主。

　　鲁证期货 张晶