四月份行情回顾：

　　进入四月由于国际锌价自身缺乏利好消息支撑，整体呈现震荡下行走势。虽然二季度是金属传统消费旺季、美元再度走软、同时伦铜价也创出历史新高，但这些利好都没能使期锌摆脱近来窄幅震荡的走势，并且在不断增加的现货压力下，锌价下探寻求支撑态势愈发明显。

　　
伦锌走势及持仓图。(来源：中瑞金融)

　　从周线图看，伦锌又回到2200-2600美元震荡区间，短期趋势明显走平。下方首先关注第一防线2200美元附近支撑力度，然后是2130-2150美元，只有有效跌破此区域，否则走势可能进一步震荡。上方阻力则在2430-50美元区域，市场重新收上此位才能产生新的上涨动能。

　　持仓情况，从3月下旬开始LME锌持仓显示逐步减少，目前总持仓在19万左右，资金的消退也加重近期技术上下调的几率。

　　
沪锌指数与持仓分析图。(来源：中瑞金融)

　　随着供应过剩压力的加大，沪锌同样出现了平仓潮， 总持仓量从最高超过16万手回落到4月末的11万手水平，减幅超过30%！

　　技术上，沪锌指数于三月中旬上探高位23000元/吨受阻后便一路破位下跌，目前处在18000-20000区间内整理，但整体上走势依然偏弱，个人认为随着时间的推移，震荡区间将下移。

　　相关市场结构变化：

　　供应过剩后市压力大

　　世界金属统计局(WBMS)17日公布的数据显示，今年1-2月全球锌市供应过剩71,000吨，报告库存增加39,900吨。

　　1-2月全球精炼锌产量同比增加66,000吨至186.6万吨，其中亚洲国家，特别是中国，为全球产量额外贡献了5,000吨。欧盟27国1-2月锌产量同比增加1.8%，北美自由贸易区锌产量增加16,500吨。1-2月锌矿山产量为180万吨，较上年同期增加15%。

　　1月全球锌需求量较去年同期增加34,000吨，大多数增幅来自于中国。中国1-2月锌需求量为561,000吨，是全球总量的31%。

　　另外国际铅锌研究小组(ILZSG)24日称，2008年全球锌市场将供应过剩215,000吨。ILZSG称，今年全球精炼锌产量将增长6.4%至1206万吨。最大的增幅将来自于中国和印度。印度Hindustan锌业的第二座年产量170,000吨的Chanderiya精炼厂在12月投产。

　　同时ILZSG预计今年全球的锌需求将增长5.2%至1185万吨，主要是由于亚洲需求增长。在中国的消费量预期进一步增长10.4%，受国内基础设施项目投资的增多推动。ILZSG称，中国需求增多亦将导致该国的净出口量大幅下滑。该小组预期全球今年锌矿产量将增加10.4%至1208万吨。

　　去年8月在波利维亚Apex Silver公司的San Cristobal锌矿开工将令该国的产量大幅增加。

　　
国内锌产量走势图。(来源：中瑞金融)

　　中国国家统计局公布的国内3月精炼锌产量为31.58万吨，同比增长6.6 %。另外锌精矿为 21.78万吨，同比增加17.5%。产量的再度大幅上升，亦使国内供需处于宽松状态。

　　库存情况

　　
LME锌库存与价格走势图。(来源：中瑞金融)

　　近日LME锌库存虽有所减少，但超过12 万吨的库存量是近两年以来的最高位，高库存对期价形成一定的压制。