预计未来五年都将增产 白糖大涨很难

　　要点：

　　广西白糖产量从1994/95年的170万吨增加到2007/08年的900万吨。

　　广西每亩甘蔗糖产量从1994/95年的0.36吨增加到2007/08年的0.64吨。

　　参照以往的数据，我国白糖在未来五年会供大于求。

　　2007/08年度，我国白糖产量再一次超预期，2007年年底我国糖协会预测07/08榨季为1300万吨，但07/08实际产量为不少于1400万吨。广西产量2007年年底预测的800万吨，实际榨糖不少于900万吨。所以我国白糖增产主要是来自于广西，而主要的原因是来自于甘蔗种植面积和每亩甘蔗产糖量增加。从图一我们可以看2007/08年我国产量会比消费多1百万吨，而到2008/09年笔者预测这个数字会进一步扩大。

　　图一：

　　


　　每亩甘蔗糖产量和种植面积增加

　　广西的甘蔗种植面积几乎每年都在增加，从1994/95年的540万亩到2007/08年的1400万亩，广西糖协会在云南食糖会议中表示在2008/09年度广西的甘蔗种植面积从1400万亩增加到1500万亩。但广西白糖产量在同期增长超过5倍从174万吨到900万吨，所以除了种植面积增加以外，每亩甘蔗产糖量增加也是其中一个重要原因。

　　每亩甘蔗产糖量主要是来自于两个元素，1. 每亩甘蔗产量，一般是按吨算。 2. 甘蔗含糖量，一般是按百分比算。产蔗率和含糖率在每一个地方或品种都不同，比方说，优质甘蔗可以达到每亩5到6吨甘蔗，含糖量达到14％。而劣质甘蔗每亩大概3到4吨甘蔗，含糖量少于12％。我们综合了广西的总种植面积和白糖总产量，从图二我们发现产每亩甘蔗产糖量逐年在提升(每亩甘蔗产糖量计算为白糖总产量/甘蔗总种植面积)。从1994/95年的每亩产糖0.36吨到2007/08的每亩产糖0.64吨，增长达到78％。每亩甘蔗产糖量增长是来自于国家近年来对农产品研究和投入所得到的成果，可是广西每亩甘蔗产糖量离巴西的每亩甘蔗产糖量超过1吨还有一段距离，而我们相信这个距离在未来会进一步的缩少，而产糖率趋势线很明显的往上移。

　　图二：

　　


　　广西未来产量

　　我们预测广西未来白糖产量还会逐步增加，由于甘蔗种植面积的不确定，所以未来增加数字也是难以确定。我们对未来广西产量有两种预测方案：1.2008/09种植面积为1500万亩，以后每年增加100万亩(因为在2004年以后广西甘蔗种植面积几乎都增长100万亩)。 2. 2008/09种植面积为1500万亩，之后的维持这个数字。从图三我们看到如果按照第一种预测方案在2012/13年广西白糖产量达1394万吨，如果按第二种预测方案，广西在2012/13年白糖产量达1100万吨(从国土资源管理处资料显示广西的总实际耕种面积为6419万亩，所以甘蔗种植面积增加问题不会太大)。

　　图三，广西白糖产量：

　　


　　我国产量：

　　参照图三广西的增长和我国其它地区维持每年500万吨白糖的产量，图四是我们预测我国未来五年的白糖产量。我国白糖消费量会逐年上涨，大概维持在50万吨水平左右(参考以往消费数据)，从图四，我们可以看到无论是用那种方案，未来5年产量都会大于消费量，如果广西继续增加土地种植甘蔗，在2012/13年度我国供大于需求将超过360万吨。

　　图四：

　　


　　总结：

　　按我们的预测白糖未来五年增产已经是一个定数，主要原因是来自于广西的每亩糖产量和增加种植面积。由于白糖可以储存时间比较久，所以甘蔗产量周期性对供需影响不会太大。对于白糖未来要大幅上涨，笔者认为从基本面上来说是比较难，成本上涨有可能会带动白糖价格上涨。而另外一个亮点是来自于中粮集团的广西木薯生产乙醇项目，如果未来乙醇在广西普及化那么中粮集团有机会利用过剩的甘蔗生产乙醇，那么白糖就会出现减产，但中粮集团预期广西乙醇项目要到2010才会出现大规模生产。