上周国内期货市场适逢五一小长假，实际交易日仅三天，加之假日期间美联储就议息问题召开会议，市场心态复杂，期市涨跌不一。工业品方面，龙头品种沪期铜继续其窄幅波动格局，在长假来临前市场交投双方更趋谨慎。沪期铜主力合约0807一周已小幅上涨470元/吨，报收65380元/吨，结束了4月走势。

　　期铜内外比价缩减导致套利盘介入

　　对于交投的多空双方来说，期铜4月市场机会乏善可陈。从2月起，伦敦期铜市场多空双方持续对垒导致的可能挤空行情就一直为国内多空双方关注。但是行情之轮驶入3月下旬，虽然多头凭借持续的库存降低，维系高现货升水以图推动行情发展，但美次贷危机引发的金融体系问题渐次爆发，导致期货市场上头寸的清算给可能的挤空行情突然一棒。

　　同时，在国内由于宏观调控效应，以及人民币的升值走势，国内产量增加等因素使得所谓的铜需求旺季始终不能体现在国内价格走高上，这样的局面使伦敦期铜一度震荡走高，而国内期铜始终处于弱势，内外比价不断缩小。

　　直至4月上旬人民币对美元破7入6达到高潮后，随着近期美元反弹，这种内外比价持续缩减的势头有所改变，反映在国内期铜走势上，往往是伦铜隔夜走低后，国内期铜日内呈现低开高走格局，市场人士认为不断缩减的内外比价，导致了跨市场的套利盘介入。

　　内外比价或借调控恢复

　　5月的第一周里美利率虽再降25个基点，但预期降息前景的改变继续推动美元指数反弹，期铜曾一度暴挫，但随后收回大部分失地。

　　展望5月期铜的走势，从当前各种因素的演绎情况来看，随着外盘挤空行情的淡化，若支撑市场的罢工因素再现变局，期铜价格有可能迎来阶段性的调整行情。但在更大视野下考察，原油的持续高位运行在比价方面是一个支撑期价因素，而更具体的国内的走势，依然需要关注宏观调控的动向，如果调控措施有所松动，亦可能出现外盘价格阶段走低的情况，国内期价对外比价将有一定程度的恢复。