二、铜市场供需分析

　　(一)、全球铜供需情况

　　
来源：ICSG 东银期货

　　根据ICSG最新报告数据，今年1月全球铜供应过剩6000吨，季节调整后过剩1.8万吨。与2007年同期数据相比下降1.4%。精炼铜使用量下降主要是因为欧盟15国和中国使用量分别下降9%和1.3%所致。此外，美国增长了3%，日本下降0.8%，其他地区整体增长了2%。

　　与2007年同期相比，铜精矿产量下降了3.4%，主要因为印尼和墨西哥产量下降。2008年1月相比2007年12月铜精矿产量下降了10%，主要因为智利、秘鲁和中国的产量下降严重，前二者因罢工而后者则因恶劣天气的影响，它们因此共损失15万吨的产量，进而导致全球矿产能利用率下降至81%，这一数字在2007年12月是87%。全球精炼铜产量则主要因为智利罢工和中国恶劣天气而下降1.4%。区域上，美洲精炼铜产量下降4%，亚洲下降1.5%，欧洲下降1.8%，但非洲和大洋洲分别增长24和5%。

　　金属统计局(WBMS)3月19日公布的数据显示，今年1月全球铜市供应过剩56,000吨，2007年1月为过剩7,000吨，2007年全年则为供应短缺64,000吨。1月报告库存下降30,000吨。数据显示，1月矿产铜产量为126万吨，较去年1月下滑0.5%。1月精炼铜产量同比增加2%至152.8万吨。

　　其中，中国产量同比增加21,000吨，印度、日本和智利产量同比分别下滑5,000吨，3,000吨和19,000吨。1月赞比亚铜产量同比增加12,000吨。1月全球精炼铜需求同比下滑1.3%至147.2万吨。

　　今年1-2月全球铜市短缺7,500吨，去年同期为短缺42,500吨。今年前2个月矿山产量为249万吨，同比上涨1%。精炼产量较上年增加1.9%至297万吨。其中中国产量增加35,000吨，印度、日本和赞比亚产量同比小幅上升，但智利产量减少5,000吨。

　　今年1-2月铜消费量为298万吨，较去年同期增长0.7%。中国消费量增至819,000吨，去年同期为776,000吨。欧盟需求为676,000吨，较去年同期下滑6.2%。

　　2月，精炼铜产量为147.38万吨，消费量为151.31万吨。今年1月初至2月末可报告库存减少28,200吨。

　　两机构对1月的供应过剩相互验证，因此今年1月的数据可以认为全球为供应过剩，而WBMS继续认为1-2月供应短缺7500吨，而其中中国1-2月消费抵消了1月的下降后还增长0.7%，因此2月份中国的铜消费可能增长较突出。

　　(二)、国内表观消费量

　　


　　来源：中国海关 东银期货

　　中国1-3月共进口精炼铜39.735万吨，同比下降19.1%，出口1.1912万吨，同比增长134%，可以看出国内1-3月的铜供需矛盾缓解，且出现了出口行为，这与今年初国内铜价弱于外盘，现货持续贴水情况相符。但中国的表观消费量没有下降的原因在于自己的精炼铜产量得到了增长，1-3月中国精炼铜产量83.67万吨同比增长15.1%，中国精炼铜产量增长促使进口结构发生改变，1-3月阳极铜、铜精矿、废铜分别增长47.9%、36.9%、32.3%。但是，这种进口结构正受到智利Codelco三大矿区和墨西哥铜矿罢工的威胁，同时中国五矿集团与智利Gabriela Mistral铜矿股权收购协议也受到工会的阻碍。因此，铜矿供应在今后将成为影响中国精炼铜价格的重要因素。