铜短期内仍将受美元压制 后市区间宽幅震荡为主
市场焦点
本周LME铜受到美元大幅反弹的影响一路走跌，美联储更是在周三晚间宣布减息25个点，同时周四美国宣布的经济数据又优于市场预期，大大的刺激了美元的上涨，导致了周四铜价大幅下跌340点，跌幅近4％，周五虽因美元小幅回落而反弹200点，涨幅近2.5％，但仅收于8400点，较上周末依然下跌了近200点。周一开盘即出现了本周的最高点8660点，本周最低为周四晚间下探的8118点，一周波动范围达550点，为近几周来之最。而LME库存则继续维持小幅下降趋势，而注销仓单却持续减少，导致现货升水涨至158美元。
沪铜虽然因五一短假，本周仅3个交易日，成交相对较为清淡，交易区间稍有下移，波动幅度亦减小。临近五一没有出现以往的备货状态，现货成交依然不旺。从盘面上看，当前多空均较为谨慎，基本面和技术面均缺乏明显的方向。国内库存已连续一个月持续减少，虽然本周仅减少不到3000吨，但小幅的维持下降，对沪铜的价格还是有所支撑的。
LME铜价已跌至4月来的最低点，但是从基本面来看，并没有明显的变化，依然维持低库存、高升水的局面，但持仓量较前期有所减少。周四的金属出现整体大幅下跌，完全和商品市场大举出货有关，与铜价本身基本面没有太大关系。目前支撑铜价的重要因素依然是智利的罢工状况；但是美元的本次反弹尚未到位，也没有结束的迹象，美元的大幅回升是当前明显是制约伦敦铜上涨的重要因素。在三、四月的消费旺季中，铜价的消费并没有上升，那么在接下来的淡季之中，消费的状况就更令人担忧了。
建议：LME铜价自四月高点以来已下跌超过400点，接近头部区域的底部区间，下周可能继续维持高位宽幅震荡格局，由于罢工可能临近结束，而美元的触底反弹，使得短期内铜价不可能再度创出新高；而沪铜则将继续弱势被动跟随在64000－66000的区间内震荡。波段性高抛低吸的操作，或者观望等待入场机会。
行业新闻
市场看点
麦格理银行称新矿投产推迟料在今年推高铜价15%
麦格理银行(Macquarie)周一称，新矿开采难度加大量令项目投产日期被迫推迟，其将令2010年之前的铜价维持强势，该行在报告中称，估计今年铜价料上涨15%，至每吨8,010美元。
采矿设备成本增加，劳工短缺和生产成本增加等拖累新矿的投产进度，此外，环境保护，税收政策变动等问题亦将拖累新矿投产日期。
该报告称，“这些问题的存在料放缓投资决策的进度，并影响大型铜矿的开发速度。”
该报告称，估计第二季度，铜价预计为每吨8,810美元，今年下半年的铜均价料为每吨7,715美元。
“我们认为铜市供需大体平衡，但是因预计铜供应小幅过剩，部分投机者做空期铜。”
预计今年铜市小幅短缺36,000吨，明年短缺约98,000吨，期间，铜库存料处于相当低的水平。
但是，该报告指出，之前来自对冲基金的基本金属买盘可能消退。在供应面，市场市场仍担心中国买需低迷。
该报告称，中国消费商目前正在消耗原有的库存，中国消费商推迟采购的时间越长，铜库存增加的可能性就越大，从而令期铜价格承压。
“但是中国需求可能达到一个点，即消费商不能继续消费原有库存，需要被迫补充库存水平或削减产量。如果中国消费商再度大举买入，将带来连锁反应，即基金买盘持续，其可能造成铜价大幅上行。”
瑞士信贷上调2008-2010年铜价预估至4美元/磅
瑞士信贷(Credit Suisse)将2008-2010年铜价预估由之前的3.60美元调升至4美元/磅。
智利Codelco公司的工人罢工似在升级,Codelco公司的铜产量约占全球总产量的12%。
“在罢工的效应开始出现之前，期铜已经向上突破，因供应紧俏且消费商持有的库存有限，消费商似乎是现用现买。”
如果智利的铜矿罢工形式加剧，铜价可能很容易突破每吨12,000美元，该报告还称，到目前未知，受罢工影响，Codelco公司的铜产量大约损失了20,000吨。智利的铜供应约占全球总供应的40%。
2008年全球铜市料盈余85,000吨--ICSG
国际铜业研究组织(ICSG)周一公布的报告显示，预计今年全球精炼铜市场出现盈余85,000吨，2007年为短缺40,000吨。
报告中预计，2009年铜市料出现429,000吨的盈余。2008年，中国显性精炼铜使用量大幅减少，且美国需求下降预计导致全球铜使用量增长约2%，低于2007年6.4%的增速。
经材料短缺和产量中断调整后，2008年全球精炼铜产量预计达到1860万吨，较2007年增长约490,000吨或2.7%。今年矿山产量预计增加955,000吨，或6%至1640万吨。
2008年1月全球铜市场供应过剩6,000吨 –ICSG
国际铜业研究组织(ICSG)周三晚些时候公布，今年1月份全球铜市场供需基本保持平衡，仅有约6,000吨剩余。
经季节性调整后1月铜供应过剩18,000吨。1月水准与去年同期全球铜供应状况基本一致，因消费量和产量均较上年同期下降约1.4%。
1月铜消费量下降主要因欧盟国家消费量减少9%，中国消费减少1.3%。
ICSG强调称，中国的表观铜消费量仅仅基于报告的数据——产量、净进出口量以及上海期货交易所库存变化量，未将非报告库存的变化量计入在内，如中国国家物资储备局(State Reserve Bureau)的库存变化等。美国和日本铜消费量在1月分别为增加3%和下降0.8%。
供应方面，1月全球产量较去年同期下降3.4%，大体受印尼和墨西哥产量减少影响。
ICSG表示，“但与前月水准相比，全球1月铜产量减少10%，主要因智利、秘鲁和中国产量下降拖累。这些国家或面临运转问题或遭遇不利天气，导致产量减少15万吨。”
智利的生产问题加之中国的不利天气致使1月精炼铜产量下降。
分地区来看，美洲地区1月精炼铜产量下降4%，亚洲产量下降1.5%，欧洲产量下降1.8%，但非洲和大洋洲产量分别增加24%和5%。
Codelco公司再次关闭Teniente矿区，罢工进入第14天
智利矿业巨擘Codelco公司一消息人士周二表示，受暴力罢工影响，Teniente矿区再次暂停生产。
这位不愿透露姓名的人士称，“昨夜出现暴力行为，阻碍了工人的换班，因为安全原因，他们被送回家。”
全球最大的铜矿产商Codelco公司每年大约生产170万吨铜，下属Salvador和Andina矿区关闭进入第14天，因转包工人进行了一系列暴力示威行为。
公司方面尚未立即做出评论。
智利Codelco公司预估罢工令铜减产19,000吨
智利国营铜业公司(Codelco)首席执行官Jose Pablo Arellano周二称，目前合同工人罢工进入第14天，预估造成铜减产达19,000吨。这相当于损失1亿美元。
Arellano称，尽管减产，Codelco一直在向客户正常供应铜，且一直在现货市场上少量采购铜。
Codelco是全球最大的铜生产商，年产量约为180万吨。
智利Codelco公司第一季度铜产量为347,000吨
全球最大的的铜产商——智利国营铜业公司(Codelco)首席执行官Jose Pablo Arellano周二称，第一季度Codelco公司铜产量下降至347,000吨，2007年第一季度公司铜产量为361,000吨。
Arellano在新闻发布会上补充称，包括其持股49%的El Abra铜矿生产的铜在内，第一季度铜总产量达到367,000吨，低于2007年1-3月生产的382,000吨。El Abra矿另外的51%股份由矿业公司Freeport McMoran持有。
以每吨3.52美元的均价计算，今年第一季度Codelco税前利润增加至20.2亿美元，去年同期为17.9亿美元。
如果使用与私营公司相同的税收标准计算，Codelco公司净利润为16亿美元，2007年第一季度净利润为14.3亿美元。
Codelco的收入全部投入到公共部门，包括具有争议的分配给军队用于武器采购的10%销售额。去年Codelco铜相关产品收入和矿业公司税收占政府收入的三分之一以上。
本周LME铜受到美元大幅反弹的影响一路走跌，美联储更是在周三晚间宣布减息25个点，同时周四美国宣布的经济数据又优于市场预期，大大的刺激了美元的上涨，导致了周四铜价大幅下跌340点，跌幅近4％，周五虽因美元小幅回落而反弹200点，涨幅近2.5％，但仅收于8400点，较上周末依然下跌了近200点。周一开盘即出现了本周的最高点8660点，本周最低为周四晚间下探的8118点，一周波动范围达550点，为近几周来之最。而LME库存则继续维持小幅下降趋势，而注销仓单却持续减少，导致现货升水涨至158美元。
沪铜虽然因五一短假，本周仅3个交易日，成交相对较为清淡，交易区间稍有下移，波动幅度亦减小。临近五一没有出现以往的备货状态，现货成交依然不旺。从盘面上看，当前多空均较为谨慎，基本面和技术面均缺乏明显的方向。国内库存已连续一个月持续减少，虽然本周仅减少不到3000吨，但小幅的维持下降，对沪铜的价格还是有所支撑的。
LME铜价已跌至4月来的最低点，但是从基本面来看，并没有明显的变化，依然维持低库存、高升水的局面，但持仓量较前期有所减少。周四的金属出现整体大幅下跌，完全和商品市场大举出货有关，与铜价本身基本面没有太大关系。目前支撑铜价的重要因素依然是智利的罢工状况；但是美元的本次反弹尚未到位，也没有结束的迹象，美元的大幅回升是当前明显是制约伦敦铜上涨的重要因素。在三、四月的消费旺季中，铜价的消费并没有上升，那么在接下来的淡季之中，消费的状况就更令人担忧了。
建议：LME铜价自四月高点以来已下跌超过400点，接近头部区域的底部区间，下周可能继续维持高位宽幅震荡格局，由于罢工可能临近结束，而美元的触底反弹，使得短期内铜价不可能再度创出新高；而沪铜则将继续弱势被动跟随在64000－66000的区间内震荡。波段性高抛低吸的操作，或者观望等待入场机会。
行业新闻
市场看点
麦格理银行称新矿投产推迟料在今年推高铜价15%
麦格理银行(Macquarie)周一称，新矿开采难度加大量令项目投产日期被迫推迟，其将令2010年之前的铜价维持强势，该行在报告中称，估计今年铜价料上涨15%，至每吨8,010美元。
采矿设备成本增加，劳工短缺和生产成本增加等拖累新矿的投产进度，此外，环境保护，税收政策变动等问题亦将拖累新矿投产日期。
该报告称，“这些问题的存在料放缓投资决策的进度，并影响大型铜矿的开发速度。”
该报告称，估计第二季度，铜价预计为每吨8,810美元，今年下半年的铜均价料为每吨7,715美元。
“我们认为铜市供需大体平衡，但是因预计铜供应小幅过剩，部分投机者做空期铜。”
预计今年铜市小幅短缺36,000吨，明年短缺约98,000吨，期间，铜库存料处于相当低的水平。
但是，该报告指出，之前来自对冲基金的基本金属买盘可能消退。在供应面，市场市场仍担心中国买需低迷。
该报告称，中国消费商目前正在消耗原有的库存，中国消费商推迟采购的时间越长，铜库存增加的可能性就越大，从而令期铜价格承压。
“但是中国需求可能达到一个点，即消费商不能继续消费原有库存，需要被迫补充库存水平或削减产量。如果中国消费商再度大举买入，将带来连锁反应，即基金买盘持续，其可能造成铜价大幅上行。”
瑞士信贷上调2008-2010年铜价预估至4美元/磅
瑞士信贷(Credit Suisse)将2008-2010年铜价预估由之前的3.60美元调升至4美元/磅。
智利Codelco公司的工人罢工似在升级,Codelco公司的铜产量约占全球总产量的12%。
“在罢工的效应开始出现之前，期铜已经向上突破，因供应紧俏且消费商持有的库存有限，消费商似乎是现用现买。”
如果智利的铜矿罢工形式加剧，铜价可能很容易突破每吨12,000美元，该报告还称，到目前未知，受罢工影响，Codelco公司的铜产量大约损失了20,000吨。智利的铜供应约占全球总供应的40%。
2008年全球铜市料盈余85,000吨--ICSG
国际铜业研究组织(ICSG)周一公布的报告显示，预计今年全球精炼铜市场出现盈余85,000吨，2007年为短缺40,000吨。
报告中预计，2009年铜市料出现429,000吨的盈余。2008年，中国显性精炼铜使用量大幅减少，且美国需求下降预计导致全球铜使用量增长约2%，低于2007年6.4%的增速。
经材料短缺和产量中断调整后，2008年全球精炼铜产量预计达到1860万吨，较2007年增长约490,000吨或2.7%。今年矿山产量预计增加955,000吨，或6%至1640万吨。
2008年1月全球铜市场供应过剩6,000吨 –ICSG
国际铜业研究组织(ICSG)周三晚些时候公布，今年1月份全球铜市场供需基本保持平衡，仅有约6,000吨剩余。
经季节性调整后1月铜供应过剩18,000吨。1月水准与去年同期全球铜供应状况基本一致，因消费量和产量均较上年同期下降约1.4%。
1月铜消费量下降主要因欧盟国家消费量减少9%，中国消费减少1.3%。
ICSG强调称，中国的表观铜消费量仅仅基于报告的数据——产量、净进出口量以及上海期货交易所库存变化量，未将非报告库存的变化量计入在内，如中国国家物资储备局(State Reserve Bureau)的库存变化等。美国和日本铜消费量在1月分别为增加3%和下降0.8%。
供应方面，1月全球产量较去年同期下降3.4%，大体受印尼和墨西哥产量减少影响。
ICSG表示，“但与前月水准相比，全球1月铜产量减少10%，主要因智利、秘鲁和中国产量下降拖累。这些国家或面临运转问题或遭遇不利天气，导致产量减少15万吨。”
智利的生产问题加之中国的不利天气致使1月精炼铜产量下降。
分地区来看，美洲地区1月精炼铜产量下降4%，亚洲产量下降1.5%，欧洲产量下降1.8%，但非洲和大洋洲产量分别增加24%和5%。
Codelco公司再次关闭Teniente矿区，罢工进入第14天
智利矿业巨擘Codelco公司一消息人士周二表示，受暴力罢工影响，Teniente矿区再次暂停生产。
这位不愿透露姓名的人士称，“昨夜出现暴力行为，阻碍了工人的换班，因为安全原因，他们被送回家。”
全球最大的铜矿产商Codelco公司每年大约生产170万吨铜，下属Salvador和Andina矿区关闭进入第14天，因转包工人进行了一系列暴力示威行为。
公司方面尚未立即做出评论。
智利Codelco公司预估罢工令铜减产19,000吨
智利国营铜业公司(Codelco)首席执行官Jose Pablo Arellano周二称，目前合同工人罢工进入第14天，预估造成铜减产达19,000吨。这相当于损失1亿美元。
Arellano称，尽管减产，Codelco一直在向客户正常供应铜，且一直在现货市场上少量采购铜。
Codelco是全球最大的铜生产商，年产量约为180万吨。
智利Codelco公司第一季度铜产量为347,000吨
全球最大的的铜产商——智利国营铜业公司(Codelco)首席执行官Jose Pablo Arellano周二称，第一季度Codelco公司铜产量下降至347,000吨，2007年第一季度公司铜产量为361,000吨。
Arellano在新闻发布会上补充称，包括其持股49%的El Abra铜矿生产的铜在内，第一季度铜总产量达到367,000吨，低于2007年1-3月生产的382,000吨。El Abra矿另外的51%股份由矿业公司Freeport McMoran持有。
以每吨3.52美元的均价计算，今年第一季度Codelco税前利润增加至20.2亿美元，去年同期为17.9亿美元。
如果使用与私营公司相同的税收标准计算，Codelco公司净利润为16亿美元，2007年第一季度净利润为14.3亿美元。
Codelco的收入全部投入到公共部门，包括具有争议的分配给军队用于武器采购的10%销售额。去年Codelco铜相关产品收入和矿业公司税收占政府收入的三分之一以上。
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