3月20日，国际原油、黄金期货联袂暴跌，引发其他商品也纷纷跳水。当日，纽约商品交易所0804合约价格下跌4．94美元至104．48美元，交易活跃的0805合约每桶下跌5．96美元至102．54美元，创下1991年以来的最大单日跌幅。

　　基金撤离商品市场

　　3月20日电子盘，美元反弹，原油、黄金跌势持续，截至北京时间17∶23，纽约商品交易所原油期货0804合约和0805合约分别收于97．22美元／桶和100．81美元／桶，黄金现货则降为921．22美元／盎司，最低曾达917．15美元／盎司。

　　据外电报道，一家总部位于芝加哥的经纪行ｏｐｔｉｏｎｓＸｐｒｅｓｓ Ｉｎｃ．的高级商品分析师Ｍｉｋｅ Ｚａｒｅｍｂｓｋｉ称，他们实际看到的情形是基金大举撤离商品市场，原因是担忧美国经济未来可能放缓。

　　按照绝对跌幅计算，此次下跌幅度在历史上排名第二。第一位则是在1991年1月，当时美国展开军事行动，驱逐入侵科威特的伊拉克军队，并同时动用了美国的战略石油储备，导致原油期货价格日跌10．56美元。1990年10月22日，油价下跌5．41美元，排日跌幅第三。第四位则为今年的3月17日，日跌幅为4．53美元。

　　“3天之内，油价连破两个跌幅记录，可见市场震幅之大，说明人心已经不稳。”光大期货资深分析师刘月来说，“油价跌势才刚刚开始，随着基金的大举平仓，跌势可能持续一段时间，而左右油价方向的关键因素仍是美元指数以及美联储政策。”

　　3月18日隔夜市场，美联储再次大幅下调联邦基础利率75个基点，引发美元反弹。东证期货资深分析师林慧向本报记者指出，“美元对商品形成一定程度利空，对于油价而言，当前的大跌还在于前期大涨累积的获利回吐。”

　　消费下降打压油价

　　市场担忧美国经济增长放缓之余，进一步加深了对美国未来原油消费的担忧。3月20日，美国能源部情报局发布报告说，过去4周内，原油以及成品油的总体消费同比下滑了3．2％。同期，市场对汽油的需求也下跌了1％。

　　对此，东方油气网副总经理钟健向本报记者表示，如果这一波国际油价大涨行情出现回调，除了投机基金集体性平仓、获利了结这种可能之外，更为严峻的是，美国经济数据与石油消费下降联系在一起，成为市场中打压油价的主要力量。

　　“从美国经济与油价的长期关联作用看，美国经济不振，引起石油消费水平下降，驱使油价下跌才应该是这件事情正常发展的逻辑。为了获利而购买的石油仓单并没有增加消费，推高油价也只能是阶段性的，美国经济不振这枚‘硬币’终究要翻回到另一面，因石油需求下降而打压油价，才是美国经济不振这枚硬币最真实的一面。”钟健称。

　　钟健表示，对今年油价形成压抑的还有另外一个因素，就是已攀升到15年来历史高位的美国汽油库存。从2007年12月起，美国汽油库存开始步入增长期，经过3个多月的增长积累，近月美国汽油库存已达到大约2．4万桶15年以来的最高库存水平。

　　在2007年相当长一段时间里，美国不到2万桶的偏低汽油库存，曾长时间成为油价高涨的主要动力。“可以预见，美国的库存因素将不会像2007年那样成为抬升油价的力量。这意味着，2008年春、夏季市场中，将少一个使油价有持续性抬升的重要因素，油价攀升的动力将趋于弱化。大幅增高后的美国汽油库存，也可以理解为石油需求疲软的一个佐证，并可能在适当时候摇身一变，成为打压油价的一个力量。”钟健称。

　　钟健建议投资者，虽然油价攀升到110美元的高位，但打压油价的因素并没有消失，仅是被一些突发性事件及一波投机基金的操作遮盖。今后做多与做空油价的两方面力量都十分强烈，两方面因素作用，国际油价的大升与大降将可能频频发生。