２００８年一季度经济述评：共推资本市场持续健康发展

　　经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从４月２４日起，调整证券(股票)

　　交易印花税税率，由３‰调整为１‰。这是去年５月底上调印花税税率后的首次下调

　　。４月２３日沪深两市双双提前见暖，上证综指、深证成指分别上涨４．１５％、５

　　．４５％；４月２４日，上证综指收盘涨９．２９％，深证成指涨９．５９％，单日

　　涨幅均创近７年来新高；４月２５日，上证综指收盘跌０．７１％，深证成指涨１．

　　４７％。深陷调整泥潭中苦苦等待的投资者终于看到了希望。

　　难怪人们这么关注股市久违的一片红。回顾股市近几年的走势，用跌宕起伏、惊

　　心动魄来形容一点也不为过。上证综指从２００５年６月的低点９９８点，两年内一

　　路上涨至去年１０月１６日的６１２４点，涨幅超过５００％；随后，上证综指从６

　　１２４点一路下跌，４月２２日一度跌至２９９０点，半年累计跌幅超过５０％。对

　　于半年前还沉浸在牛市喜悦里的投资者来说，连续性的下跌严重影响了他们的信心。

　　政策暖风频出市场积极回应

　　各种原因共同作用促成此次股市大跌。一是过去两年市场累计涨幅过大，出现一

　　次幅度较大的调整是必然的。二是由于国内通胀压力加大、出口下降、信贷从紧、对

　　上市公司业绩增长预期降低，引发投资者对经济前景担忧。三是上市公司抛出巨额再

　　融资方案，大规模的大小非集中解禁、进入流通期等原因使市场供求关系发生逆转，

　　进一步加剧了投资者的恐慌心理。大量新入市股民缺乏投资经验的非理性行为加剧了

　　市场大幅波动。统计数据显示，２００５年底，Ａ股账户数仅为７０００万，而到２

　　００８年４月中旬，沪深股市总账户则超过１．１６亿户。大量新股民在赚钱效应的

　　吸引下不断进入股市，一旦市场转势，风险承受能力尚弱的新股民手足无措，进一步

　　加剧了市场的恐慌气氛。

　　就在人们无所适从，市场上各种传闻、各种猜测铺天盖地的情况下，最近一周，

　　股市政策组合拳频密出手。

　　４月２０日，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定持

　　有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过

　　该公司股份总数１％的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。同时规定

　　，上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前３０日内不得转让解除限售存

　　量股份。

　　４月２３日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《证

　　券公司监督管理条例》(草案)、《证券公司风险处置条例》(草案)两项规范制度

　　，要求推动资本市场稳定健康发展。这是资本市场基础性制度建设的又一重大举措，

　　对促进资本市场稳定健康发展，具有重要的意义。

　　而从４月２４日起，降低证券(股票)交易印花税税率，更是众望所归。

　　上述政策组合拳的出台，表明管理层高度关心和支持资本市场的发展，对恢复投

　　资者信心起到了积极作用，可谓是推动股市稳定健康发展的有效之策。近几日沪深股

　　市的走势也印证了这一点。

　　资本市场健康发展的基础依然向好

　　尽管单靠一周来密集出台的政策并不能彻底解决资本市场存在的问题，但是也不

　　必悲观失望，要把眼光放得更长远些，理性认识资本市场。应该看到，目前的困难都

　　是发展过程中遇到的困难，股市波动也只是成长道路上的波动，资本市场持续健康发

　　展的基本面并没有改变。