隔夜伦铜小幅回落，收盘依然未能打破近期的震荡区间8400美元-8800美元。原油价格的大幅下挫成为伦铜调整的主要诱因，但是现货升水逆势走高制约了铜价的下行空间。

　　近期伦铜基本面没有明显的变化，低库存、高升水的局面依然维持，只是目前整体持仓量有所减少，这可能将影响到五月份伦铜挤空的动能。

　　沪铜今日继续维持震荡整理的格局，交易区间稍有下移。由于面临五一假期，市场继续大幅减仓。从盘面上看，当前多空均较为谨慎，由于基本面和技术面均缺乏明显的方向，市场在等待新的题材出现。

　　由于低库存和高升水的持续，预计五一期间伦铜继续保持强势的可能性较大，虽然美联储议息会议能否再度降息可能对美元走势会产生一定的不确定性影响，但基于目前伦铜的基本面，向下的空间并不明显，即使8400美元失守，8200美元仍有较强的支撑。伦铜的这种强势格局可能会维持到五月中旬以后。

　　操作上，建议保持观望。

　　中信建投期货 杨军