国际金价震荡下行 美利率政策成关键

　　上周纽约COMEX期金6月合约大幅下跌。周一金价冲击935美元/盎司未果后转而下跌；周二金价上涨了7.6美元/盎司，此后连续下跌3日，周四一度跌破900美元/盎司的重要关口；周五收出一根十字星，收盘价889.7美元/盎司，折算成人民币为200.09元/克，与周四基本持平。从一周整体情况来看，上周美盘金价较前一周下跌了10.6元/克，周成交量和持仓量均有所减少。

　　受美盘黄金拖累，上周沪金0806合约震荡下行。周一沪金受前一周美盘金价巨跌影响而大幅低开了4.15元/克，并拉开了一周连续5日跳空开盘的序幕，除周三以十字星小幅反弹外，其余4个交易日均下跌。上周国内期金价格共下跌10.6元/克，期货金相对现货金的贴水缩小至0.4元/克，成交量和持仓量均出现了大幅下跌。

　　上周国内期金市场出现五个跳空开盘的行情实属罕见。更应引起关注的是0812合约出现大幅放量和持仓增加，由于黄金的需求存在明显季节性因素，导致套保盘在年末合约上大幅建仓，上周0812合约的持仓量已经超过0806合约，成交量在周五也已超过0806。另外，国内黄金期货对现货贴水已经有三个星期之久，形成持续的期现倒挂现象，并且，各合约期限结构已经呈现空头排列。种种迹象表明市场做多信心明显不足。

　　美盘黄金上周依然受到美元、石油以及美国股市的影响，下面我们就一一回顾和分析。

　　美元方面，上周美元指数在美国和欧洲经济数据轮番冲击下震荡上行，美元指数相比前一周上涨了0.845。但总体来看，上周公布的经济数据大多利空美元，美元指数的上涨更多是缘于市场心理因素和投资者的预期，而非基本面因素。

　　周一，美国第二大银行美国银行21日宣布，受60.1亿美元坏账拨备影响，该行净利润出现连续第三个季度萎缩。报告公布后，欧元兑美元一度涨至1.5948高位，接近历史最高水平1.5985。此后几天，美国公布的3月NAR成屋销售下滑，新屋销售亦是较预期还差，表明美国防地产行业仍然不景气；而ABC/华盛顿邮报消费者信心指数下降至负40，为1993年7月以来低点，全美零售指标全面下滑，3月耐用品订单指数下降，以及3月大宗商品订单数量连续第三个月减少，这些都表明美国制造业部门及整个国家经济的下滑趋势尚无终止迹象。在诸多利空消息的打压下，欧元兑美元汇率突破1.6大关，这是1999年之后欧元汇率首次上升到改位置。此后公布的欧元区4月份制造业采购经理人指数降至三年低点，显示欧元区经济出现放缓迹象，另外欧洲央行也发表强硬讲话。受此影响，欧元汇率有所回落。虽然周四公布的美国失业率继续上升，但由于好于此前的预期，反而推动美元指数继续上涨。

　　从基本面来看，美国因次贷危机引起的经济困境并没有得到解决，支持美元指数进一步上涨的动因有限，这将对国际金价形成一定支撑。

　　石油方面，受市场对原油供应紧张局势担心的影响，以及苏格兰罢工和尼日利亚又一条输油管道遭到破坏，以及美国和伊朗关系紧张的影响，上周原油价格不断刷新纪录高点。纽约原油期货0806合约周内最高触及119.52美元/桶，最后收于118.52美元/桶，上涨了2.46美元/桶，成交量放大一倍，持仓也略有增加。

　　从基金持仓来看，全球最大的黄金基金StreetTracks Gold Trust(GLD)上周五公布的数据显示，其持仓从上周五的641.82吨下降至591.19吨，下降了50.63吨。基金的离场也是导致上周黄金价格出现下跌的重要原因。

　　综上所述，黄金市场自上两周以来表现出较强的风险厌恶情绪。金价波动对美元贬值的反应不明显，而对美元升值的反应却很强烈，再加上美国股市的好转使得部分资金开始从商品市场流向股市，市场对于投资黄金的热情正在逐渐的消退。另一方面，市场目前对于美联储降息的预期正在降温。虽然疲软的美国经济仍需要通过减息举措来恢复，但鉴于当前美国股市已经有所好转，市场普遍猜测美联储的减息举措应会三思而后行。因此，金价短期走势并不乐观，有进一步向下试探880美元/盎司支撑的可能。当前决定黄金走势的关键在于本周即将美联储公布的利息调整政策。

　　而国内期金市场人气持续低迷。如果没有重大利好消息刺激，国内期金市场短期内将难以重拾升市。建议投资者暂时离场观望，待外盘走势明朗后再入市操作。

　　本周应关注美联储公开市场委员会召开为期的两天议息会议，5月1日会议结束时公布的短期利率决议以及政策声明；周三将公布美国第一季度GDP；周四将公布美国上周失业金人数的变化；周五将公布美国4月非农就业人口变化数据。

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　　870，双底支撑异或未来阻力？

　　技术面来看，金价上周五在880附近反弹的姿态使得日K线有形成双底的迹象，但双底的形态尚需后续几日走势的确认才能告完成。由于870附近拥有众多技术面的支撑条件，因此金价想要下破这一支撑难度相对较大，而一旦下破，金价下行的势能恐不是850关口能够承受的住的。(千和周评)

　　美元有望继续反弹　金价连破技术支撑

　　880美元/盎司的支撑是否有效成了本周的关键，本周如有效跌破880美元/盎司，黄金可能会继续下探850美元/盎司，而黄金后期如果850美元/盎司再破了的话，黄金的调整之路也许会更加漫长。(京鑫周评)

　　美元大幅反弹，金价逼近阶段性低点

　　COMEX 6月期金价格临近月初880美元每盎司的阶段性低点。若此位置失守，金价可能将迎来更大级别的调整，后期可能会回落至800--860美元的区域。国内期金价格跌破200元/克关口，短期关注金价能否跌破历史性低点。建议投资者，坚持短线轻仓操作，若金价企稳后尝试性买入，日内了结头寸，注意止损和止赢价位的设置。(天琪黄金)

　　连续的下滑，金价急需反弹

　　注意合理控制仓位，严格设置止损,保持良好投资心态，切勿盲目追涨杀跌，配合参考原油，美元指数和其他相关消息面动态。涂晋昌