昨日商品普遍受美元大幅上涨打压而下跌，其中欧元区经济放缓是主要原因，因昨日公布的德国4月IFO数据创2001年以来最大降幅，而市场也因通胀压力太大而普遍调低4月美元降息幅度预期。从欧元区经济受美国拖累及欧元大幅升值压力而放缓来看，对基金属不利，而美元如果回升也会导致金属回调压力。

　　昨日基金属相对抗跌，伦铜小跌40美元，因库存减少，现货升水维持在110美元以上。目前伦铜维持低库存带来的挤仓压力，价格有维持高位的能力，但伦铜持仓持续下降，而价格高位渐显疲态，有资金借利多题材逐步高位兑现离场的可能。而今年中国旺季不旺，5月以后可能逐步转向对淡季的预期，价格无力维持高位。而沪铜方面经过长时间进口大幅亏损，国内库存开始消耗，有一定补涨要求。昨日沪铜在库存大减的消息推动下主动走强，突破65000一线，而今日期价重回65000之下，持仓大幅减少，技术图形上看期价经过两周的震荡64000支撑体现，价格选择向上突破，均线系统粘合，价格正待做出选择，短线有继续上涨可能，但技术上看67000将成为压力。而结合伦铜高位缓慢下跌看，我们预期国内在现货供应减少的情况下有补涨要求，通过沪涨伦跌达到弥合内外价差的目的。总体来说，我们坚持沪铜近期补涨压力较近难以把握，等待拉升后转入季节性抛空的思路。短线补涨需小心谨慎。操作上，少量短多交易，67000一线注意压力。

　　伦锌昨日基本持平，期价因前阶段跌幅较大而显得抗跌，但伦锌库存逐步积累的压力不变，期价技术弱势，反复测试低点，反弹抛空不变。沪锌在现货经过几日快速急跌后有所反弹，但昨日期价大幅反弹后现货转为平水，继续反弹则现货成为压力，而今日价格在昨日价格内波动，持仓减少，现货报价也略跌，并无继续推动上涨的主动性，弱势不变。由于18000一线现货有所支撑，期价将是震荡走跌的格局，图形上18500一线为压力位，背靠抛空，加强滚动操作。

　　(倍特分析师：邓宏)