本周伦敦现货金继续下行，最新电子盘报价为888.88美元/盎司。这已经逐渐远离了1000美元/盎司的梦想，或许将来还会到达，但当前回落之势变得越发明朗了。

　　美国FED下周(30日)就要议息，预期降25个基点。降幅比过去减缓的多，这是因为过去的连续大幅度的降息，远远走在经济反应的前面，其效应有待释放。因此，FED以后有可能会暂时停止降息，如此，美元就呈现阶段性反弹。近日美元的表现已经显示了这点。如果这个假设成真，那么，黄金就将继续回落，并且整个初级商品价格都会出现退潮。这样通货膨胀又会下降。

　　近日黄金的走势与原油有些背离，这令投资者有些迷惑。油价在冲击120美元的过程中，其主要动力是供应不足、新兴市场需求旺盛，以及地缘政治紧张促成的。与此同时，其它初级商品价格却出现疲弱格局，通胀不是金价的主要问题了。

　　人民币升值对于沪金的多头而言是相当不利的。近日人民币连连破“7”，这已是注定的结果。我们预期：升值的过程将是长期的，年底目标约在6.6左右。如果以COMEX12月期金的最新电子盘价905美元/盎司计算，那么对应的沪金12月的价应为192元/克。这样看来：国内远期的合约价并没有充分体现人民币升值的动态取向。

　　综合而言，美元大幅上扬、昨日油价的下挫、基金从金市撤出、以及实货需求下滑，这些都使得黄金从过去的光环中逐渐退出。

　　(投资研究部 吉明)