周五上海黄金期货大幅下挫，6月合约下跌2.93元/克，收盘199.55元/克；12月合约下跌2.68元/克，收盘198.22元/克。成交手15046，持仓增加12600手至22952手。周累计跌幅分别为10.6元/克和10.87元/克，跌幅均超过5%。

　　基本因素分析：第一季度由于房市持续下滑、油价频创记录新高、就业人口连续三个月减少，美国经济的弱势表现无可复加。本周的房地产数据和销售收据依旧低迷。数据显示：美国3月NAR成屋销售下滑2.0%。美国3月新屋销售月率下降8.5%，为1991年10月最低，新屋销售/库存比为1981年9月来最大。美国2月新屋销售修正后年率为57.5万户，初值59万户。3月营建许可修正后下降5.7%，初值下降5.8%。3月耐用品订单指数下降0.3%。4月份前两周全美连锁店销售额较月率下降1.3%。4月迄今销售较3月同期下滑1.3%，较上年同期增长1.9%。4月20日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数降至负40，最近一周美国消费者信心跌至1993年7月以来低点。4月19日当周，美国ICSC-瑞银连锁店销售较上周下滑0.7%，较上年同期增长1.4%。美国4月18日当周MBA30年期固定抵押贷款利率升至6.04%，前周为5.74%。美国上周MBA再融资申请指数为2,286.3，降幅20.2%；美国上周MBA购买指数季调后下降至357.3，降幅6.4%。政府支持的抵押贷款申请购买的分类指数下降至216.6，降幅2.7%，但远高于去年同期的87.2。美国上周初请失业金人数预期37.5万，上周37.2万。与预估持平，至季调后的2,122亿美元。美国4月23日当周外国央行持有美国国债增加22.9亿美元。

　　即使这样，市场还是较为乐观。大部分分析师认为美国经济将在08年第二季度收缩，然后在下半年会止跌为升，全年经济增长率可能在1%左右，预计2009年将达到2.1%。本次衰退将好于90年代初的经济危机。这在很大程度上缓和了市场对美国经济衰退的过渡担忧。美国经济的通胀水平不容忽视。这些情况使市场相信美联储在本月的降息幅度会很小，普遍预测在25个基点。美元从周三开始大幅反弹，对商品价格形成强烈压制。两个交易内，COMEX 6月期金下跌幅度超过了35美元每盎司，近期走势极为强劲的原油也在周四出现了大幅回落，这更加剧了黄金持有者的抛盘力度。另外，次级贷危机正在向全球全面蔓延并影响加大。包括欧元区、加拿大、英国等国的经济都出现了放缓的压力。美元在外汇市场获得部分活力，特别是欧行拒绝降息的强硬态度对美元受到长期的支撑。从上周公布的净资本流入数据也可以看出市场并没有放弃美元资产。所以虽然经济数据欠佳，美元在近期并没有大幅走低，导致缺乏其他基本面推动的黄金价格始终未能反弹走强。

　　技术上看，虽然原油不断刷新高点，但获利了结仍不断打压着金价。目前金价已步入技术性弱势，走高动力缺失。COMEX 6月期金价格临近月初880美元每盎司的阶段性低点。若此位置失守，金价可能将迎来更大级别的调整，后期可能会回落至800--860美元的区域。受人民币升值的打压，国内期金价格跌破200元/克关口，短期关注金价能否跌破历史性低点。本周多空战场转至12月合约，目前影响金价的不确定因素较多，建议投资者，坚持短线轻仓操作，若金价企稳后尝试性买入，日内了结头寸，注意止损和止赢价位的设置。后期重点关注美联储利率会议和美国非农数据报告。

　　天琪期货 赵维伟