白糖期货回顾：从“空头绝望－死亡”到“多头绝望－死亡”的行情

　　一、白糖期货回顾——行情走势三步曲

　　第一阶段：春节前的温和走势

　　每年的一月份到二月份是主要榨糖月。一般1月将会累积产出约占全榨季的50%的产量、到2月份将会到累计产量的80%左右。似乎07/08榨季也没有例外，白糖遵循着往年的生产消费周期，一如既往地从2008年元月起进入了本榨季的生产旺季和消费淡季，白糖现货价格也按部就班地在需求清淡、糖厂的库容和资金的压力下慢慢地下调，一切仍然是那么的平淡——如果没有那场震撼全国的南方大冰冻的话。

　　但是，命运的轮盘转动有它自己的不可预测性。其实2008年在一开始就有它的独特性：从2008年开始，春节假期从除夕开始。就在中国人民都喜气洋洋准备欢度春节、在南方打工的人们开始陆续踏上回家的路的时候，冻雨暴雪悄悄袭击了南方的十多个省市，没有人会在乎点雨雪：哪年没有呢？忍一忍，南方的寒冷自然就过去了。可是今年的雨雪却是罕见的，它源源不断地下着，下着，一直下到高速路抗不住了、高压电网抗不住了、农作物抗不住了……

　　此时，广西白糖现货远期805价格和郑州白糖期货的价格都走到年初的最低点：广西的远期价格为3485，正好处于国家收储价3500元/吨附近；郑州的期货价格在3704元/吨。在冰冻可能导致白糖减产的预期下，现货和期货价格以试探性的温和上涨，迎接春节长假的来到。节前的最后一个交易日2月5日，805价格收在3582元/吨；白糖期货价格收在3870元/吨。

　　第二阶段：空头绝望－死亡(2月13日～3月4日暴涨)

　　2月13日是长假之后的第一个交易日，白糖期货在朦胧流传的广西严重受灾的消息刺激下大幅上涨了140元。14日，媒体报道了“广西糖业管理机构提供的数据，广西自治区全部甘蔗种植面积达1400万亩，其中受灾面积达700万亩以上。……”之后，绞索正式套上了白糖期货空头的脖子；而3月2日中糖协举办的白糖产销会议上透露的“广西食糖减产量约在180万吨左右”的消息，把大部分白糖空头直接绞死！

　　然而，就在空头绝望而死的终点，却成了多头踏上死亡之旅的起点。

　　第三阶段：多头绝望－死亡(3月4日～4月22日暴跌)

　　是的，没错，还是3月4日！经历了这天的期货交易者都会记得3月4日的行情：先大涨，最高到4857，之后暴跌，最低到4503一个小时左右振幅达到7.288％；3月4日多空大血拼的结果是导致一些期货公司启动了强制平仓机制，而且创造了一个平仓奇观：上午忙着强平空单，下午则忙着强平多单。

　　此时，白糖的现货价格在3700左右。

　　于是，白糖价格从3月4日开始走上价格回归之路。白糖价格回到4000元左右后，相信3月2日中糖协减产预报的交易者开始大量买入。不过这些多头遭到昆明2008年食糖形势分析会议上广西糖协的另一消息的致命打击：07/08榨季广西食糖产量估计在900万吨左右。——否定180万吨的减产，反而在原来预期的850万吨的基础上还增产了50万吨！

　　白糖供过于求一百多万吨直接把多头送进了跌停的坟墓。

　　冰雪过去了，糖价短短两个多月狂涨千点之后又跌破起点，成就了一场惨烈的价格闹剧。做白糖期货的多空双方均血流成河。