★★白糖★★

　　郑糖08年下半年低迷运行可能实现

　　糖市热点：白糖贴上ST的标签

　　白糖投资报告：短暂反弹　后市看弱

　　★★玉米★★

　　内外终有别　玉米慎追多

　　★★小麦★★

　　强麦期价收低　不改反弹趋势

　　★★燃料油★★

　　沪燃料油期 货推高　内外价差再度拉大

　　★★黄金★★

　　市场研究：近期黄金为何跑输原油

　　国际金市先扬后抑反弹受阻调整或将延续

　　


　　前言：

　　前期，我们已经针对2008年的大豆市场做了整体的评估，介于市场行情日新月异，波动很频繁，在此，我们结合近期发生的以及即将可能发生的，再次对其展开进一步的分析。

　　在具体展来论述以前，我们先将近期的焦点罗列一下：南美罢工、原油进军120、印尼罢工、国际大米价格暴涨、地区骚乱、北半球大豆开始播种、干旱、油脂企业提价申请、提高准备金、宏观调控等。

　　上述因素在不同时期轮番上阵，极大的加大了市场的不确定性。

　　而在后期，重点需要关注的是大豆种植面积、北半球的天气、国家经济政策、南美罢工、CFTC会议等。其中最主要的是种植面积和天气等。

　　一、近期影响大豆市场的重要信息回顾

　　(一)利多因素

　　近期南美新豆上市形势不容乐观

　　随着南美大豆收割进度的不断加快，季节性供应压力也逐步增加，目前南美大豆出口阻滞成为国际大豆市场关注的焦点，尤其是阿根廷农户仍有罢工的可能性(目前阿根廷农户与政府的谈判依然处于僵局，内务部谈判策略笨拙，农户失去耐心，预示此次谈判可能会失败)，更是成为近期美豆市场的利好因素之一，据悉阿根廷官方目前还没有让步的可能，农业团体与政府的谈判可能不会产生积极的结果，另外阿根廷大豆压榨工厂的工人以及巴西码头工人的计划罢工行为，都将会影响到近期南美大豆市场，中国压榨商寻求其他产地的大豆，因此近月大部分进口大豆船货转向美国口岸装运。南美新季大豆上市正遭遇多事之春，但应该不会影响到近月中国进口大豆的到货，有消息称3月至5月对华装运的进口大豆数量仍然较高，具体情况分析如下：

　　其一，阿根廷政府让步的可能性不大，当地农户仍有延续罢工可能。3月份阿根廷农业团体举行了为期21天的罢工，当地农民封堵各地道路，阻断农产品运输。上周阿根廷农业团体宣布罢工暂停30天，并撤除路障，以备与政府谈判，但截止目前，官方还没有出面谈判。阿根廷农民抗议的主要原因在于，阿根廷政府3月11日宣布对谷物及谷物产品的出口税结构进行全面调整，调整后的税率采取浮动式，即出口额越高，税率越高，按照目前的价格计算，大豆出口关税已经上升到大约39%，高于以前的35%。不过有消息称，阿根廷经济部长可能并不准备向抗议的农民团体让步，有官员称新的让步可能超出小规模生产者已经拒绝的折扣和其他激励措施，但经济部长似乎并不打算改变新的大豆出口税制。农业团体的领导人表示，如果与政府的谈判破裂，他们将从5月1日起恢复罢工。

　　其二，南美地区其他形式罢工此起彼伏，近期新豆上市形势不容乐观。除了阿根廷农民罢工活动给南美大豆出口形势带来了极大的不确定性，此外来自南美其他地区形式的罢工活动也将会给市场产生进一步的影响。据阿根廷植物油行业协会主席称，阿根廷部分大豆压榨厂的工人于4月14日发起为期48小时的关于薪资的罢工(目前已有阿根廷八家油籽加工厂的工人宣布罢工，要求与厂方老板谈判薪金问题。)。谷物港口罗萨里奥附近的以为贸易商表示，该抗议活动是由帕拉纳和港口压榨厂的工会工人领导的；工人要求提高工资，工会正就此展开谈判；在此期间工人在工厂外设置路障，这影响到大豆原料供应的运抵。另外巴西工人罢工的消息也不断传出，巴西北部港口巴拉那4月2日举行了为期一天的罢工使港口的大豆出口运输陷于瘫痪；此外巴西港口工人联盟于4月14日在几个港口发动24小时的罢工，以抗议伊塔雅伊港码头雇用联盟以外的劳工。农业商检人员也威胁说要在4月份举行罢工，但具体日期还没有确认。

　　其三，国际大豆市场采购转向巴西和美国，给美豆市场带来利好支撑。南美大豆出口阻滞仍是美豆市场的利好因素之一，通常每年的这一时段美国大豆出口销售缓慢，而当前阿根廷农户前期的罢工使得该国的出口业务停滞，即使暂停罢工，其出口恢复正常仍需三周时间，而巴西主要港口也有工人罢工威胁，这些因素继续给美豆市场带来利好支撑，因全球更多的需求转向美国采购，带动美国大豆增长。近期有关中国采购需求扩大重燃市场炒作热情，成为推动大豆期价一度大幅走高的重要因素之一，一位贸易商表示：这个时间段美豆需求旺盛非常"不寻常"。而作为大豆进口大国的中国，近月采购也有部分转向美国市场，且3、4和5月份的装船量居高不下，据来自市场的消息称，3月份对华装运的进口大豆数量为340-360万吨，4月份对华装运量为280-360万吨(若阿根廷农民恢复销售，将为后者)，可见后期国内市场的供应压力相当的大。

　　中国农业部2008年3月大豆市场监测信息

　　2008-04-17 中国农业部

　　近日，农业部市场与经济信息发言人发布2008年3月大豆市场监测信息。

　　一、农民种植积极性较高，但旱情影响不容忽视

　　受大豆价格大幅上升的影响，今年农民种植大豆的积极性较高。目前正值主产区大豆春耕备耕时节，但东北地区旱情严重，对大豆播种不利。

　　二、前两个月大豆和豆油进口增加，豆粕出口减少

　　1-2月，我国共进口大豆546.4万吨，同比增51.4%；出口大豆12.2万吨，同比增60.1%。进口豆油50万吨，同比增37.3%；出口豆油1.3万吨，同比增15.3%。进口豆粕4.5万吨，同比增2.2倍；出口豆粕9.2万吨，同比减30.7%。1%的进口暂定关税税率将延期至2008年9月30日，预计后期大豆进口数量仍较大。

　　三、本年度全球大豆供给较紧，3月国际价格高位回落

　　据美国农业部预测，2007/08年度全球大豆产量2.2亿吨，比上年度减7.3%；消费量2.36亿吨，比上年度增5.0%。其中，压榨消费2.06亿吨，增5.3%。消费量大于产量，期末库存下降为4744万吨，比上年度下降25.0%，全球大豆供给较紧。

　　3月初，国际市场大豆及其产品价格继续上涨且创历史新高，中下旬价格大幅回落。3月24日，美国芝加哥交易所大豆价格综合指数为454美元/吨，比3月初的最高价下降19.2%，环比降15%，同比高59.8%；豆油价格综合指数1247.2美元/吨，环比降12.7%，同比高74.4%；豆粕价格综合指数350.7美元/吨，环比降14.1%，同比高41.4%。3月份美国农业部较上月调增了本年度全球大豆供应量和期末库存量预计数，加之投机资金操作，3月中下旬大豆价格大幅回落。

　　四、国内价格先涨后跌，进口大豆与国产大豆价格相当

　　受国际市场影响，3月初国内大豆及其产品价格继续上涨，创历史新高，中下旬价格开始回落。3月21日，黑龙江油用大豆收购价为4720元/吨，比3月初的最高价下降17.5%，环比涨4.2%，同比高76.3%；山东地区四级豆油出厂价为12400元/吨，环比涨20.4%，同比高67.8%；山东中等豆粕出厂价为3738元/吨，环比降1.1%，同比高65.2%。

　　3月下旬，山东地区进口大豆税后价与当地国产大豆采购价持平。

　　预计2008年油菜籽减产4%

　　中国农业部官员周二称，今年的油菜籽产量预计1150万吨,较去年减产4%，因春季的良好天气以及播种面积扩大，抵消了冬季恶劣天气的影响。

　　该预测数字低于此前中国粮油信息中心预估的1200万吨，但高于上周中粮集团一官员预测的950万吨，去年中国油菜籽产量为1200万吨。该官员称，雨雪冰冻灾害天气已导致油籽产量损失160万吨，但早些时候播种面积的加大冲抵了这一损失。

　　全球储备粮食只够60天需求25年来最低

　　2008-04-10 中国粮油信息网

　　世界最大稻米进口国菲律宾宣布购买100万吨大米，加上许多出口国削减出口，国际米价八日连续第四天创新高。粮食需求增加、种稻面积减少、气候变迁和病虫害等原因，造成米价持续飙涨。

　　芝加哥市场的稻米报价八日最高飙到每一百磅21.6美元，涨幅高达2.9%，国际米价一年来上涨了一倍。

　　菲律宾总统艾若育8日宣布两笔大米招标，并誓言取缔囤积大米的行为。她说，任何人被发现偷人民大米，都会被送进监狱。美国驻菲大使克莉丝蒂.坎尼保证，美国会向菲国输出足量稻米，确保供应无忧。

　　占全球稻米出口量三分之一以上的中国、埃及、越南与印度，今年都降低出口量，以安定国内的库存水准。世界银行说，粮食与能源成本连涨六年，让全球33个国家面临动荡。

　　联合国粮农组织去年提出警告，指全球粮食存量处于25年来最低水平。美林证券的报告也指出，小麦、稻米及玉米等谷物的全球库存只够满足60天的需求。

　　印度和中国大陆近年来高速发展，粮食需求随之增加，然而澳大利亚及其他国家受干旱和坏天气影响，造成出口量减少。稻农转而生产经济作物，种稻面积减少，都市化和工业化亦缩减了稻米种植面积。最近3年，不明病毒侵袭越南稻田，造成该国稻米出口量无法增加。