周三大连大豆大幅上涨，主要受美盘大幅上涨影响，看来美豆和连豆的中期调整走势还没有结束，建议中线保持观望。

　　国际方面，对中国的良好出口需求是推动大豆期价上涨的关键因素，阿根廷农民可能恢复罢工的传闻持续为大豆市场提供支撑，据称农民组织将于5月2日恢复全国性的罢工，阿根廷是世界最大的豆油出口国和第三大大豆出口国。美元疲软、原油不断创出新高也给大豆市场带来支撑。但由于今年美豆种植面积大幅增加18％，大豆的供求格局已发生根本改变，基本面紧张将难再出现，美豆长期趋势已发生逆转，中期反弹不会改变长期下跌的方向。

　　进口成本方面，关于大豆的船运费接近历史最高水平，占进口成本的比重约为21％。按昨日美盘收盘和1％的关税计算，今年7月船期的巴西大豆进口成本约为5095元/吨，豆一809价格与之相比基本合理，今年11月船期的美豆到港成本为4939元/吨，即使按人民币NDF远期汇率计算，也在4500左右，从进口成本的角度看大连市场上新季大豆合约下跌空间有限。

　　技术分析，美豆可能处于2008年3月3日以来的长期熊市之中，中线美豆7月合约可能处于自3月20日以来的中期调整走势之中，调整形态可能较为复杂并持续一个月或更长的时间。豆一901合约可能处于3月21日以来的中期调整走势之中，调整形态与美盘类似，建议中线观望。

　　(王晓光)