周五伦铜小跌，期价维持窄幅波动，伦敦库存下降2千多吨，但现货升水回到 100美元之内，说明第三个周三之后挤仓压力缓解。基金持仓上周略增多头，净多为9千余手，还没有显出获利离场的迹象。而上周上海库存减少2700吨，但一周沪伦比值持续下降，进口亏损达到7千余元，因此沪上库存减少还不能认为是库存得到消化的可靠信号。罢工消息不明朗，据说一个矿关闭，目前看实质性影响不大。因此，伦铜方面，库存及罢工等因素仍然支持铜价，但中国拒不买单，令伦铜高位压力逐步积累。技术上，伦铜维持在布林上轨的无序波动，暂时没有方向，但强势维持，在此反复震荡后市面临方向选择。沪铜今天表现弱势，期价在65000再次返身收阴，尽管现货报价略涨，但期价一涨现货贴水就扩大，现货升水无法维持。就技术而言，沪铜反复考验下档支撑，而压力越来越近，目前均线压力已经集中在65000一线，期价缺少空间，寻求突破。由于沪铜比价反复走弱，国内表现可以说是对伦敦最大的利空，尽管伦铜技术表现强势，但沪铜弱势，上涨的空间难以把握，建议多头逐步反弹平仓，转为寻找季节性回落机会，目前压力集中在65000一线。操作上利用伦铜反弹逐步抛空国内。

　　伦锌周五下跌，弱势非常明显，期价反复测试下档支撑，有破位可能。沪锌上周现货转为小幅升水，体现了下跌过程中现货商惜售的支持力，但上海库存转为增加，结束了之前两周的下降势，这可能体现出中国前期大量进口锌矿已转为锌锭的现货压力。技术上，沪锌已经较伦锌下了一个平台，目前反复考验下档支撑，弱势明显。今日沪锌盘中再次增仓创出新低，期价盘破了上一周的低点，继续向下拓展空间，但我们注意到沪锌现货跟跌缓慢而不情愿，远月期价则在投机盘影响下反复跳水，一步一个台阶向下走，操作上，空头继续，震荡反弹中继续加空。

　　(倍特分析师：邓宏)