一、行情描述

　　本周棉花略微收跌，开盘14470元/吨，收于14480元/吨，比上一周跌10元/吨，跌幅达到0.07%，成交量为76908手，持仓量为68004手，持仓量比上一周增加了62手。周一郑棉小幅低开，日线形成小阳线，主要合约成交量变化不大，持仓量略有增加。周二郑棉小幅高开，日线形成小阳线，主要合约成交量放大，持仓量增加。周三郑棉小幅高开，日线形成阳线星，主要合约成交量略有下滑，持仓量继续增加。周四郑棉低开，终盘收于日低点一线，主要合约成交量略有下滑，持仓量下降。周五郑棉低开，日线形成阴线星，主要合约成交量萎缩，持仓量下滑。

　　二、行情成因分析

　　NYBOT棉花期货05合约周五开盘于75.52美分/磅，收于74.94美分/镑，跌幅为1.04%。

　　美国农业部报告，4月4-4月10日美国净签约出口本年度陆地棉30504吨，较前一周大减72%，较近四周平均值降60%；装运64342吨，较前一周增加3%，较近四周平均增加23%。签约出口本年度皮马棉2018吨，装运6781吨。中国当周签约进口陆地棉11000吨，比前一周大减83%，占当周美本年度陆地棉出口总量的36%；装运24902吨，较前一周减少13%。

　　中国人民银行昨日宣布，从4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后的准备金率水平为16％，这是我国自1984年设立存款准备金制度以来的最高水平。

　　国务院16日召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署下阶段经济工作。会议强调，要坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，保持宏观经济政策的稳定性和连续性。要把防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由阶构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务，特别要把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。

　　128家中国大型纺织企业16日被中国纺织品进出口商会授予3A信用等级证明。这是中国首次为纺织企业评定企业信用等级 ，以鼓励数万家中国纺织企业更好地进军国际市场。在当天的发布会上，商务部副部长高虎城说，当前我国纺织服装进出口企业多达5万余家，企业面临的国际国内贸易环境的压力和考验前所未有。

　　4月18日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交12760吨，较上一交易日增加3580吨，全部为MA合同。订货量增加520吨，累计订货量为102740吨。 18日撮合低开震荡；成交量显著增加，订货量持续增加；MA各月合同均价继续下跌；近期MA0804收于14053元，主力合同MA0807收于14589元。

　　18日中国棉花价格指数(CC Index 328)13807元/吨，涨3，527级棉到厂均价12651元/吨，持平。

　　近日，由于对后市看涨信心不足，江西彭泽不少棉花企业加大了销售力度，抛售囤积的皮棉，其中不乏全额赊销和保本兑现的。由于价格比较低廉，纺织企业采购较为积极。

　　目前，纺织企业通过国家政策贷款补充流动资金的老办法已经显得很难。为了生存和发展，山东济宁不少纺企都在积极盘点现有资产，尽量降低库存，减少资金占压，并设法增强现有资产的变现能力。

　　昨日已是广交会开幕后的第三天，大部分棉纺企业都在密切关注成交情况，然而广交会上的成交很不理想，纷纷反馈订单很难接，基本接不到，90%订单被印度、东南亚的企业接走。纺织企业压力重重，明显影响到上游棉花市场，湘鄂棉商反映较早，加上当地农行要求提前还贷，棉商已开始踊跃出售，除接受现款外，老客户赊账也卖。在湖北省公安县棉花库，每天都有300-400吨棉花出库，周六日照常，最低成交价格在13500元提货，等级多为不三不四。

　　三、技术分析及操盘建议

　　周五郑棉CF807合约低开低走收阴线星，日内再次留下跳空缺口并收弱，60分钟图形受均线压制回落并连续形成两个跳空缺口，短线形态相对利空，后市关注14410一线，如被击穿可能继续惯性下滑。

　　建议空头思路，少量空单谨慎持有。

　　鲁证期货 张秀丽