(四)、升贴水特征

　　LME 锌现货对三月期，随着库存不断增加，现货买盘不旺，处于贴水状态，基本上维持在贴水20 美元。作为锌最大用途的建筑行业，目前持续低迷，需求的不旺导致了库存量的不断增加。

　　图17 现货/3月期升贴水与库存变化

　　
现货/3月期升贴水与库存变化走势图。(来源：嘉益公司)

　　(五)、美元走势与LME三月伦锌价格关系

　　图18 美元指数与LME锌价

　　
美元指数与LME锌价走势图。(来源：富远行情)

　　上周美元指数继续维持振荡，下跌0.16。周开盘价72.00，最高至72.43，最低至71.41，以71.81报收。上周美元指数周初于5 日均线企稳后回升，但周末冲高后开始回落，从周K 线图看：上周围绕5 日均线振荡后，目前还没有十分明确的方向，本周可能继续维持振荡。

　　(六)持仓特征

　　图19 注销仓单库存比

　　
注销仓单库存比走势图。(来源：上海期货交易所)

　　4 月11 日，伦锌注销仓单为4425，库存为129275，注销仓单库存比稍微有所上升。

　　二、后市简要提示

　　工业巨头美国通用电气公司表示，受经济疲软和金融市场动荡的影响，公司第一财季净利润下降了6%，同时下调08 财年的业绩预期。通用电气股价下跌13%，是87 年美国股灾以来最差单日表现。通用电气海外业务众多，涉及多个行业，被誉为经济领头羊，本应在某种程度上能抵御美国经济放缓带来的影响，但该公司公布的业绩远低于预期。而上周全球第三大铝业生产商美国铝业报告第一财季利润大幅下滑，连续两家道指成分公司的不利财报，受美国可能迎来新一轮疲软的公司数据影响，加剧市场的悲观情绪。

　　美元贬值、油价高企、全球性的通货膨胀压力加大，令美国3 月份进口价格大幅上涨，创07 年11月来新高。美国通货膨胀情况的恶化使美联储处于更难堪的境地。

　　对于伦锌来说，受制于均线压力，重回2300 关口下方，随着伦铜的冲高回落，伦锌会向下寻找支撑，2200将是一重要支撑位置，如果破位，将会引发新一轮的下跌行情。对于沪锌(18760,330.00,1.79%,吧)来说，前期的一个整理平台18000将是重要支撑位，在这个传统的消费旺季，由于国内紧缩的宏观调控政策，国内的下游消费相当疲弱。周五沪锌在主力合约增仓1 万多手，有大批空头进场，锌价会进一步向下寻找支撑。

　　中大期货 庞杰