伦铝受南非电力紧缺和全球性雪灾，特别是中国的南方地区的影响，供应趋紧。实际比价创半年新低，并有加速的趋势，外盘和内盘的强弱部分是由于国家的税收政策导致中国电解铝由出口开始转为进口，外盘供应比国内相对紧缺。

　　由于前期电价上涨的传闻，使得市场普遍猜测铝的生产成本可能会提高，这为沪铝保持相对较强的抗跌性提供了一定的理由和支撑。而最近国家发改委、电监会下发通知，要求各地逐步取消电解铝企业用电价格优惠，并对部分地区高耗能行业电价分类进行调整，以落实差别电价政策，促进节能减排。这将直接影响成本并进而影响供应的减少。

　　全球宏观经济面分析

　　(1)全球宏观经济情况

　　非农数据连续3 个月减少 美国经济衰退原形毕露

　　不过，随着非常糟糕的非农数据的公布。美国经济再次显露出衰退的狰狞面貌，同时，虽然经济出现放缓迹象，但是通胀依然是欧洲央行首要担心的因素，因此美元和欧元之间的利差暂时不会缩窄。

　　周五，美国劳工部公布了非常糟糕的非农就业数据。数据显示，美国3 月非农就业人数为减少8 万人，为连续3 个月减少，且失业率也升至2005 年9 月最高水平，暗示美国经济可能早已陷入衰退之中。

　　美国联邦储备委员会20 日发布报告，下调对2008年美国经济增长速度的预测值，但认为明年美国经济增长步伐会有所加快。估计今年美国经济增速在1.3%至2.0%，低于此前预测的1.8%至2.5%。由于经济增速减缓，美联储同时预测失业率今年将上升到5.2%~5.3%，高于此前预测的4.9%。美国去年的平均失业率为4.6%。此外，美联储公布了上次货币政策决策例会的会议纪要。根据会议纪要内容，投资者认为美联储没有对通货膨胀表示过分担忧，因此有望进一步降息。

　　(2)中国宏观经济情况

　　二月份，CPI 数据公布，同比上涨8.7%。宏观政策面：两会期间国务院总理温家宝表示，今年经济工作，要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务；商务部长陈德铭、国家统计局局长谢伏瞻纷纷表示2008年我国物价将呈“高开低走”趋势，预计CPI 增幅会控制在4.8%以内。两会期间的政府态度直接影响了农产品价格，本周大部分农产品振荡为主。

　　从全球通涨和中国严重通涨的大背景来看，全球商品资源将受到资金的追捧，中长期看涨铝价的大方向比价明确。

　　三、技术分析&操作建议

　　从技术上来看，目前沪铝在19000-19300之间盘整，上涨缺乏题材刺激。离成本价17000已经很近，后市看好，可逢低建仓。但近期大涨大跌都不大可能。

　　中大期货 Lewis