上周经过前期油脂二次探底成功后，期货盘面已经逐步稳固，在目前价位下现货市场有比较明显的支撑，下跌空间已经大为缩减，油脂开始小幅上涨。由于市场关注的一些重大不确定数据已经逐步明确，不管是利多还是利空均已逐步兑现，同时我国对油脂的价格干预政策也告一段落，此时市场会将更大精力落实在供需基本面上。从技术面上，油脂期货或存在一定的反弹空间，是否演变为反转尚待观察。建议操作上以短多为主。

　　一、上周期市行情回顾

　　1、菜油

　　上周菜油809合约处于窄幅区间震荡，操作难度加大。周一大涨3.48%，随后周二大跌2.45%，后三个交易日均小幅上涨。全周该合约上涨2.74%，成交近40万手，交投活跃。在4月2日创下阶段新低后，上周菜油走势平稳，周五收盘后持仓2.7万手。

　　在利空消息逐渐明朗的情况下：次债危机有平复迹象，美国农业部种植意向报告公布，宏观调控调控预期逐渐降低。油脂经过三月的猛烈下跌后，下跌动能已经逐步衰竭。技术面上，4月2日的阶段新低可以看作二次探底成功。

　　2、棕榈油

　　油脂品种的联动性质非常明显，棕榈油表现的尤其明显。基本上，大连棕榈油走势一看豆油、二看外盘。鉴于其他油品的状况，棕榈油上周走势显然会呈现反复震荡态势。上周9 月合约逐渐程为棕榈油主力合约，其走势基本与菜油一致，全周上涨348元，涨幅3.53%。棕榈油期货近期交投清淡，参与力量比前期大幅减少，0809合约上周仅成交2.3万手。

　　技术面上，P0805前期做空动能强大，但近期盘面已逐渐企稳。近期主要呈现窄幅震荡，在连续震荡行情中，棕榈油在等待外盘和豆油的方向性选择。外盘方面，马来西亚毛棕榈油期货上周为震荡上行走势，上行幅度大于国内行情。全周共上涨185点，涨幅5.63%。

　　3、豆油

　　经过前一周的盘整，上周大连豆油稳固中开始小幅上涨，全周共上涨524元，幅度4.97%。上周Y0809成交189 万手，比前一周小幅增加，而且其走势表现比菜油和棕榈油都强些。目前均线系统表现较好，5日均线已超过3月底高点，其10日、20日、40日、60日均线均已从前期下跌趋势拉平，表示已经从前期主要下跌趋势中走出来。

　　目前豆油期现价格仍然倒挂，周五周盘后0809合约与现货价格仍然有近800 元的价差，现货价格对于期价仍然具有一定支撑。

　　本周乃至本月油脂市场最大的悬念在于能否止跌企稳，3月CBOT豆油、大豆的快速下跌造成国内油脂期市大幅回吐前期涨幅。目前USDA种植意向报告利空出尽，中国政府对粮油的行政性调控也告一段落。由于近期美元继续大幅度走弱，国际原油价格又创新高，农产品期货下跌动能已经大为减弱。

　　值得注意的是豆油上周的表现强于菜子油和棕榈油，而豆油是油脂三剑客中的最重要品种，这对于市场做多的热情应该起到激发作用。

　　二、油脂现货市场综述

　　1、菜油

　　1.进口成本居高不下

　　2007年全年国内进口了50万吨菜籽油，预计2008年全年将进口60万吨，国外油菜籽的进口成本过高抑制了进口的增加幅度，目前4月船期的加拿大油菜籽折合到港完税成本超过了7300元/吨，远远高于当前长江流域4800-5400元/吨的现货价。后期国内外油菜籽价格严重倒挂的局面仍然不会出现明显改变，油菜籽价格支撑明显。

　　2. 春季局部冻灾，天气提振菜油市场

　　上周受到低槽东移和中低层西南暖湿气流共同影响，湖北省遭遇春季罕见雷电大风天气袭击。据报道，这轮灾害天气造成当阳县、沙洋县两地共8人死亡，66 人受伤。鄂西南、汉江平原、鄂东南大部分地区降温6-8摄氏度。湖南地区也出现了较大范围暴雨、冰雹，对当地部分产区的油菜作物生长造成不利影响。据汇易网最新《中国油菜籽供需平衡表》，08/09年度我国油菜籽总产量预计达到950万吨，比雪灾前明显下降，未达到1000万吨的水平。

　　3. 政府调控趋于弹性，国内菜油市场有望箱体内盘整

　　两会期间中央政府高度重视粮油价格上涨问题，并且出台了一系列的行政性调控政策与措施，旨在稳定社会范围内对物价上涨的心理预期。市场中期仍将回归供需基本面走势，应密切关注国际、国内相关农产品期货的后续走势，对我国菜籽等油籽加工企业、贸易商的成本影响。

　　尽管目前国内油脂市场交投氛围异常淡静，但国家政策性调控的阶段性影响过后，特别是主要品种食用油包括菜油价格的明显回落，油厂、贸易商继续降价促销的行为也将趋于理性。