周三现货价格上扬，因泰国供给紧张，原油带涨商品做多人气。日胶随早盘外汇支撑走高。持仓方面，尽管跳空高开，但看跌力量较强，后市并不乐观。持仓报告显示，前多三菱等持续减持，而现货背景期货商开始增持空单。国内市场日内再无成交。挂单价维持在21500-22800元宽幅区间。主要受到804交割拉动。尽管如此，进入805近月合约后，21900的价格基本接近现货，但在未来炒作新胶预期的主题中，主力月仍有再度下挫可能。

　　从目前来看，天胶市场氛围已经转变，尽管上周五沪胶库存再度大幅减少，青岛保税库库存也因内外盘倒挂而持续消耗，但并不能成为有利支撑。库存连续降低至6万多水平，但橡胶06年最高时的4.9万吨仍旧较高。市场关注焦点已经从库存减少转移至对新胶上市的担忧以及国内趋紧的政策担忧。就内外盘比价而言，由于内外盘倒挂和国内市场期现倒挂，致使国内期价进一步下跌空间有限。未来料将以日胶跌幅超过沪胶，外盘补跌来完成。目前价格结构已经转为反向。从近期开始，新胶上市料将逐渐成为市场炒作焦点。关注近期炒作焦点的转换。

　　技术上，期价高开低走，短期均线压制较强。日内增仓1840手，总持仓量增至96802手，成交量萎缩至125706手。从目前的成交情况和持仓量来看，基本具备发动一轮大行情的可能。连续四个交易日成交快速萎缩，而资金持续涌入。均线成空头排列，上方压力较大。短线阻力位在21500一线。

　　可关注内外盘、期现货、月间的结构性机会。

　　操作上，空单继续持有。反弹结束，逢高抛空思路。