天然橡胶：

　　周一现货价格走低，但需求仍旧坚挺。生产商下调价格，因美元前日反弹造成主产国汇率波动。日内高开低走，但仍处于下降通道。成交连续第六日萎缩，但总持仓变化不大。从持仓结构来看，以空头加仓而多单减持为主。国内现货市场日内少量成交，价格降至21600元。近月804合约临近交割，21500元基本是本轮交割区间。未来805有继续向下靠拢可能。从目前来看，天胶市场氛围已经转变，尽管上周五沪胶库存再度大幅减少，青岛保税库库存也因内外盘倒挂而持续消耗，但并不能成为有利支撑。市场关注焦点已经从库存减少转移至对新胶上市的担忧。就内外盘比价而言，由于内外盘倒挂和国内市场期现倒挂，致使国内期价进一步下跌空间有限。未来料将以日胶跌幅超过沪胶，外盘不跌来完成。目前价格结构已经转为反向。从近期开始，新胶上市料将逐渐成为市场炒作焦点。关注近期炒作焦点的转换。

　　技术上，期价收上下影小阴线，日内增仓3840手至94962手，成交连续三日萎缩，至182174手。尽管如此，连续四个交易日的区间振荡，缩量整理预示未来仍将存在进一步跌幅。总体可能在近月空头回补拉动下展开小幅反弹，高度不乐观，第一目标21500，第二目标22000。远月合约料将制约反弹高度。

　　操作上，空单继续持有。反弹结束，逢高抛空思路。

　　李国栋