谁来捅破泡沫？

　　商品市场早在2007年9月就已经达到了应有的价值高位。按照24种标准普尔高盛商品指数计算，现行价格将有30%的下跌空间。

　　那么，既然商品市场存在大量泡沫，那究竟会由谁来捅破呢？

　　纽约高频经济研究公司(High Frequency Economics)的卡尔·温伯格(Carl Weinberg)认为，中国和印度对商品的大量需求正是投机客看好牛市的根源，所以只要中国经济显现出轻微的衰退迹象，原油、铜和天然气等工业产品的市场泡沫就会破灭，而一旦工业产品市场衰退，投机资金也会从农产品市场上撤退。他预计泡沫破灭的时间就在今年某个时候。

　　法国兴业银行(SociétéGénérale)的分析师艾伯特·爱德华兹(Albert Edwards)有更精确的说法，他深信，今年年底，商品价格就会大幅下滑，导火索是美国消费者的支出减少，或者是负的CPI消费者价格指数。

　　而布里斯的观点是，美元升值也会成为商品市场泡沫破灭的导火索。由于美元贬值，以美元标价的商品变得便宜，这也是商品需求繁荣的原因之一。他判断美元将在今年年底达到低点，就像1992年的汇率变动轨迹那样，但是接着就会出现反弹，一旦美元升值，以美元标价的商品就会贵起来，由此，商品需求也会得到遏制。

　　已故的美国幽默作家包可华(Art Buchwald)曾经说过，自己竞选失利的原因就是没有足够的选票，这里，我们也可以套用一下这个俏皮话，商品市场泡沫的破灭也是因为没有足够的购买需求。不过，几年前，经纪公司还不曾建议客户投资商品市场，但是现在，他们却认为可以适度介入，以分散投资风险，这里边，仅仅5%的钱就足以维持商品市场的繁荣了。但是，假如美国的经济并不像大家想像的那样脆弱，它不是衰退，而是进入了下一个增长周期呢？那样的话，投机资金也会从商品市场中撤离，转投股票市场，那样的话，虽然商品市场不至于轰然坍塌，但也会哀鸿遍野。

　　最近市场传言CFTC可能决定在这个春季加强对指数基金的监管，虽然目前还不清楚具体会采取什么措施，但假如CFTC将给指数基金的头寸限制豁免取消，它也可能戳穿商品市场的肥皂泡，那样，价格将回落到反映真实供求状况的水平。不过这个最好分阶段进行，以便投机资金能够有秩序地撤离，不至于造成太大混乱。

　　布里斯对业内投资人的分析让他确信，商品市场其实早在2007年9月就已经达到了应有的价值高位。按照24种标准普尔高盛商品指数(the 24-commodity S&P Goldman Sachs Commodity Index)计算，现行价格将有30%的下跌空间。但是，布里斯认为，由于现在价格过高，一旦时机成熟，恐怕价格要下跌一半才有可能稳定下来。

　　或许，是时候学学业内投资人了，他们才是精明的投资老手。