有人形容，2008年的中国经济像在“迷雾中开车”。美国次贷危机对全球经济的冲击、春节前的雪灾对国内经济的影响、前两个月出口增长的锐减等，一个个问题都让市场人士困惑不已。但也正是此时，具有价格发现和规避风险功能的期货市场开始更多地受到资金的青睐，投资者希望通过期货投资，收获更多的真金白银。

　　4月12日，“2008中国期货分析师论坛”在杭州召开，来自全国各地的期货分析师共聚一堂，围绕国际黄金走势、石油危机、资本市场与有色金属、不断趋高的农产品价格，以及期货业人才建设等2008年期货市场和行业的热点，进行了深入的探讨。

　　市场篇

　　黄金现价将继续升高

　　在本次论坛上，国际黄金价格的后续走势是众多分析师普遍关心的重要话题。4月12日下午，黄金衍生品分会场座无虚席。来自宝城期货的分析师告诉记者，黄金期货上市以后，投资者兴趣大增，现在已经成为各家期货经纪公司吸引客户的拳头产品。今年黄金价格是涨还是跌，也成了他们平时经常被客户询问的内容。

　　自去年8月以来，国际金价大幅上升。从2007年8月16日的每盎司641.70美元，升到今年3月17日的每盎司1030.80美元。短短7个月时间里，国际黄金价格上涨了近60％，在历史上也是罕见的。

　　中国银行高级黄金投资顾问薛挺贵认为，近期黄金价格突破历史高位的主要原因，一是由于次级债风波而加深的美元贬值；二是由于石油价格大幅攀升而带来的世界性通胀压力；三是国际黄金市场供求关系的变动；四是世界经济的不确定性；五是地缘政治的不稳定性。

　　薛挺贵告诉记者，在过去7年时间里，美元对欧元贬值超过40％；过去三年中，美元兑各主要货币加权汇率下跌35％。虽然以美元计价的国际黄金价格连创新高，但是，用非美元价格计算的黄金价格并不过高，2007年伦敦金定盘价以欧元计上涨了17.89％，而以美元计算的黄金价格则上涨31％。两相比较，可以判断，黄金价格的上升空间仍然继续存在。

　　当前，美国房屋市场和次级抵押贷款引发的资产崩溃正在祸及美国整体经济。金融市场前途未卜，美元作为保值货币似乎已经黯然失宠，避险的动机令黄金价格乘势走高，希望保值的投资者开始转向真金白银。北京黄金经济发展研究中心研究员、资深黄金分析师覃维桓则表示，黄金正在日益成为投资工具，很多人买入黄金，目的是为了保值升值。从较长的时间段来说，黄金市场可以分成牛市和熊市。在长期的下跌时段中，例如从1980年到1999年这段时间里，以卖出黄金为佳。而在自2001年以来的上升时段中，可以继续持有黄金。

　　近日，高盛集团预测称，因目前的次贷危机而引发的全球信贷亏损将增加到1.2万亿美元，其中来自华尔街各大银行的亏损将占其中的40％，即将达到4800亿美元左右。在覃维桓看来，在这场金融危机未结束之前，美国当局采取的办法只能是继续让美元贬值。在此背景下，未来的黄金价格还会继续上升，但不可避免会有反复。

　　“黄金市场是练兵场，中国需要有自己的金融队伍，参与国际市场竞争。”覃维桓表示，除了个人投资者，机构投资者和商业银行应练好内功，成为黄金市场的投资主体。

　　　石油危机已卷土重来

　　前一段时间，国内一些大型城市陆续出现了“油荒”。在这些城市中，人们常常会看到这样的画面———在某个加油站旁，一溜儿地停着各式各样的轿车、卡车，而那些坐在车上的司机往往已经等待了3、4个小时，疲惫不堪。实际上，这一幕镜头已经在国内多次出现，一开始紧缺的是汽油，现在是柴油。产生“油荒”的最直接原因，就是屡屡刷新历史纪录的国际原油价格。

　　在世界经济史上曾多次发生石油危机，最典型的是1973－1974年阿拉伯产油国对美国实行石油禁运产生的“第一次石油冲击”，以及因伊朗政局发生剧烈变化而导致的“第二次石油危机”，时间在1979年—1980年。每次石油价格的暴涨暴跌，都会对经济产生严重影响。

　　中国石油大学中国能源战略研究中心执行主任王震认为，“廉价油”时代已经过去，预计在2009年，全球石油价格将继续提高。从某种意义上说，当前原油价格的大幅升高已经使经济开始承受石油危机的冲击。目前，世界石油需求迅猛增加，而产油国基本上已经接近了生产能力的极限。由于原有的价格基准和价格记录已被打破，油价持续的高位运行，使石油经济出现了新的价格基准。

　　王震强调，未来新的石油价格基准将会建立。为了减少新一轮石油危机对经济的冲击，美国可能会调整有关政策，以减少石油需求，比如增加石油供给、考虑石油进口多元化、考虑建设更多新的炼化能力等，但其中最引人关注的将是美国的新能源替代政策对世界粮食价格的影响。“对于这一轮石油危机，中国必须坦然面对。中国应该大刀阔斧地改革石油工业，努力实现炼化工业的升级，尝试放开价格控制。”王震指出。

　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任牛犁则表示，两次石油危机之后，欧、美、日等地区或国家纷纷调整能源战略，未来先进能源技术将成为新的经济增长点，谁掌握了先进能源技术，谁就占据了未来能源发展的制高点。“中国在这方面必须迎头赶上，才能从容应对新一轮石油危机。”

　　牛犁告诉记者，中国是世界上石油、铜、大豆等许多大宗原材料商品的“大买家”，但却没有大宗原材料商品的国际定价话语权，要随时无奈承担国际市场投机涨价的风险。现在，中国陷入了“买什么什么就贵、卖什么什么就便宜”的怪圈。总量上看，中国虽然不是大宗商品最大的买家，但从增量部分来说，近年来中国在几乎所有的产品上都是最大的买家。因而，不管是石油、铁矿石、有色金属，还是棉花、大豆，只要中国在国际市场上一买，此类商品价格就会上涨，也就是所谓的“中国因素”。但“中国因素”的好处并不属于中国，中国大宗商品进口陷入了“一买就涨”的怪圈，成为国际炒家疯狂掠夺财富的工具。

　　另一方面，中国出口的原材料商品价格以飞快的速度被压低。中国稀土产品供应量占全球总需求量的85％以上，出口量逐年增加，但是价格反而急剧下降。2005年中国稀土产品出口量为5.49万吨，是1990年的9倍，但平均价格却下降了46.2％。焦炭同样如此。

　　“世界能源格局需要适应新兴工业化国家发展的新形势。”牛犁表示，国际能源署、美国能源情报署、日本能源研究所等国际机构对未来20年—30年全球能源问题的研究均聚焦在中国和印度。现有以OPEC(石油输出国组织)、IEA(国际能源署)为主导的国际能源体系需要改变，世界将形成适应于新兴经济体发展需要的新能源格局。

　　牛犁表示，未来中国逐步由贸易大国向贸易强国转变，中国出口什么、什么价格就会下跌的局面将会改变。同时，随着中国技术创新能力的提升、外贸出口结构的逐步转变，以及国内劳动力、能源和土地等要素价格的合理回归，中国出口商品的技术含量、附加值将会稳步提高，中国商品竞争也将逐步转向以质取胜。