一周市场综述：

　　本周伦铜在纪录高点前徘徊，美元的反弹以及中国市场的弱势制约了伦铜的进一步挤空。持仓量的下滑反映出挤空动能已有所释放，但周边市场尤其是原油价格的高企依然对铜价给与支持，伦铜高升水低库存局面的维持将制约伦铜的调整空间，预计伦铜将继续维持高位

　　震荡，短期支撑在8500美元/吨。基本面上本周伦铜低库存、高持仓和高升水的格局依然没有明显的改变，但是总持仓水平有下滑的态势，这须引起多头的重视，如果伦铜持仓下滑到27万手以下的水平，笔者认为市场挤空动能将大大削弱，价格大幅调整的可能将加大。

　　随着国际原油价格在100美元/桶上方获得有效支撑，市场再度将关注的焦点放到可能有高油价所引发的全球通胀问题上。而全球铜精矿资源的短缺以及品位下降可能导致未来数年供应的紧张也加剧了市场对铜价长期走牛的预期。沪铜市场本周依然延续着弱势，人民币兑美元跌破7：1的大关反映出人民币升值有加速的趋势，在此影响下沪铜与伦铜比价进一步下滑应在预料之中。此外国内现货价格的持续疲软也制约了沪铜跟涨伦铜的步伐。由于宏观调控以及部分机电产品对外订单的减少，国内第二季度精铜消费始终未能出现明显的回升，这也大大制约了铜价的上

　　涨。

　　从技术面上看，本周伦铜受到来自纪录高点8800美元上方的压力，短期有步入调整的可能，但8500美元的支撑依然有效。沪铜受到30日均线的压制已经开始出现调整，预计64000元/吨将有一定的技术性支撑。如果伦铜维持8500美元—8800美元的区间震荡，沪铜的交易重心有望在人民币升值的驱动下不断下移。

　　下周操作策略：观望。