大豆牛市见顶 战略做空机会已现
www.cnfol.com 2008年04月14日 11:11 五矿实达期货
七、豆粕需求仍未启动，现货价格持续回落
近期以来，国内豆粕现货价格持续走低。截至 3 月 31 日，沿海地区豆粕成交价格集中在 34803600元/吨，油厂多以议价成交方式为主，而多数贸易商的议价积极性不高，因而整个市场成交没有出现明显的好转。
终端市场议价成交积极性不高，部分油厂计划停产缓解销售压力。在经过半个月的调整之后，国内豆粕现货价格整体跌幅高达 300 元/吨500元/吨，但实际成交情况并没有出现好转的迹象，油厂报价的不断下调，反而加重了终端市场的看跌心理，在整体行情明朗之前，多数贸易商持币观望者居多，市场现状极大地影响到了油厂的销售积极性，公开报价的油厂不断减少，多数成交以议价形势完成，而各地市场实际成交价格则十分混乱。
图 9
豆粕现货价格走势图。(来源：国粮中心)
本月生猪价格相对稳定，局部出现小幅高位调整的局面，目前肉制品企业收购局面比较火热，但由于猪肉价格高企，各地猪肉消费比较清淡。据了解目前仔猪均在高位运行，并且局部地区仔猪非常紧缺。由于猪价处于高位，猪粮比仍较高。但是由于目前养殖成本较高、疫情影响尚未完全消除，养殖风险较高，养殖户的养殖热情不高，补栏情况不理想。禽类补栏不足，这对后期豆粕的消费是很不利的因素。
图 10
猪肉价格与鸡蛋价格走势图。(来源：国粮中心)
六、技术分析
本月末美豆周线指数冲高回落，但美豆期价于前期低点支撑线处获得启稳，不过先期上涨趋势线已转化为阻力线，若市场能有效的跌破前期低点 1192 点的话，则可以说本次的反弹就此结束。
图 11
美豆指数周线走势图。(来源：文华财经)
本月连豆日线指数在经过短暂反弹后继续回落，期价仍处于下降通道之中，市场在跌破先期低点 4357 后有所支撑，获得了一定的反弹，但是在整个市场开始反转的情况下，前期低点的支撑作用会越来越弱，市场下一步继续考验 4196点的支撑。
图 12
豆一指数日线走势图。(来源：文华财经)
操作上，随 着南美大豆的陆续上市，豆 市供应偏紧的局面将得到大大的缓解，做空大豆后市的机会已经来临，建议投资者持有大豆空单。
国内期市数据
库存(吨) 20083 20082 200712 20073
沪铜 58195 48885 25597 59364
沪锌 71069 71584 54404
连豆一 1060 43630 188520 0
连玉米 53170 50540 60340 36420
棉花一 152820 131220 83940 106440
持仓(手) 20083 20082 200712 20073
沪铜 154856 182148 175908 117194
沪锌 125432 148430 106514 10736
连豆一 725714 748466 670642 596488
连豆粕 265796 432628 554258 351624
连玉米 968456 1031148 726840 1490970
棉花一 111180 155566 95612 68142
白糖 640182 713380 619360 120350
月均价(元) 20083 20082 200712 20073
现货铜 66810 67110 57444 59387
三月沪铜 66150 68026 56060 59454
现货锌 20795 20878 18940
三月沪锌 19405 21329 18324
国外市场数据
库存(吨) 20083 20082 200712 20073
LME 铜 112500 143650 197450 178075
LME 锌 123975 123250 89150 106275
持仓(手) 20083 20082 200712 20073
LME 铜 277551 279583 243751 239147
LME 锌 192513 195140 177415 142812
CBOT 大豆 518065 306523 569211 493325
CBOT 玉米 1390199 1465621 1276569 1422410
月均价(美元) 20083 20082 200712 20073
LME 现货铜 8423 7941 6631 6465
三月伦铜 8310 7902 6679 6433
LME 现货锌 2511 2459 2377 3256
三月伦锌 2535 2476 2392 3258
月均价(美元) 20083 20082 200712 20073
CBOT 大豆 1359.55 1380.5 1155.1 768.86
CBOT 玉米 553.1 490.9 433.9 408.71
交 易 提 示
时间 地点 数据或事件
4 月 4 日 美国 3 月非农就业人口变动
美国 3 月失业率
美国 3 月制造业就业人口变化
4 月 7 日 日本 2 月领先指数
4 月 8 日 美国 2 月消费信贷变动
美国 2 月 NAR 成屋签约销售指数
中国 第一季度企业家信心指数
4 月 9 日 欧 欧元区 第一季度GDP 初值
美国 2 月批发库存、销售
美国 上周 EIA 原油库存变化
4 月 1 0 日 美国 上周初申请失业人数
日本 2 月核心机械订单
中国 3 月末 M2 货币供应
3 月 14 日 美国 3 月核心零售销售
3 月 17 日 中国 第一季度国内生产总值
3 月 18 日 中国 3 月份 PPI、 CPI 指数
五矿实达期货 刘素军
近期以来，国内豆粕现货价格持续走低。截至 3 月 31 日，沿海地区豆粕成交价格集中在 34803600元/吨，油厂多以议价成交方式为主，而多数贸易商的议价积极性不高，因而整个市场成交没有出现明显的好转。
终端市场议价成交积极性不高，部分油厂计划停产缓解销售压力。在经过半个月的调整之后，国内豆粕现货价格整体跌幅高达 300 元/吨500元/吨，但实际成交情况并没有出现好转的迹象，油厂报价的不断下调，反而加重了终端市场的看跌心理，在整体行情明朗之前，多数贸易商持币观望者居多，市场现状极大地影响到了油厂的销售积极性，公开报价的油厂不断减少，多数成交以议价形势完成，而各地市场实际成交价格则十分混乱。
图 9
豆粕现货价格走势图。(来源：国粮中心)
本月生猪价格相对稳定，局部出现小幅高位调整的局面，目前肉制品企业收购局面比较火热，但由于猪肉价格高企，各地猪肉消费比较清淡。据了解目前仔猪均在高位运行，并且局部地区仔猪非常紧缺。由于猪价处于高位，猪粮比仍较高。但是由于目前养殖成本较高、疫情影响尚未完全消除，养殖风险较高，养殖户的养殖热情不高，补栏情况不理想。禽类补栏不足，这对后期豆粕的消费是很不利的因素。
图 10
猪肉价格与鸡蛋价格走势图。(来源：国粮中心)
六、技术分析
本月末美豆周线指数冲高回落，但美豆期价于前期低点支撑线处获得启稳，不过先期上涨趋势线已转化为阻力线，若市场能有效的跌破前期低点 1192 点的话，则可以说本次的反弹就此结束。
图 11
美豆指数周线走势图。(来源：文华财经)
本月连豆日线指数在经过短暂反弹后继续回落，期价仍处于下降通道之中，市场在跌破先期低点 4357 后有所支撑，获得了一定的反弹，但是在整个市场开始反转的情况下，前期低点的支撑作用会越来越弱，市场下一步继续考验 4196点的支撑。
图 12
豆一指数日线走势图。(来源：文华财经)
操作上，随 着南美大豆的陆续上市，豆 市供应偏紧的局面将得到大大的缓解，做空大豆后市的机会已经来临，建议投资者持有大豆空单。
国内期市数据
库存(吨) 20083 20082 200712 20073
沪铜 58195 48885 25597 59364
沪锌 71069 71584 54404
连豆一 1060 43630 188520 0
连玉米 53170 50540 60340 36420
棉花一 152820 131220 83940 106440
持仓(手) 20083 20082 200712 20073
沪铜 154856 182148 175908 117194
沪锌 125432 148430 106514 10736
连豆一 725714 748466 670642 596488
连豆粕 265796 432628 554258 351624
连玉米 968456 1031148 726840 1490970
棉花一 111180 155566 95612 68142
白糖 640182 713380 619360 120350
月均价(元) 20083 20082 200712 20073
现货铜 66810 67110 57444 59387
三月沪铜 66150 68026 56060 59454
现货锌 20795 20878 18940
三月沪锌 19405 21329 18324
国外市场数据
库存(吨) 20083 20082 200712 20073
LME 铜 112500 143650 197450 178075
LME 锌 123975 123250 89150 106275
持仓(手) 20083 20082 200712 20073
LME 铜 277551 279583 243751 239147
LME 锌 192513 195140 177415 142812
CBOT 大豆 518065 306523 569211 493325
CBOT 玉米 1390199 1465621 1276569 1422410
月均价(美元) 20083 20082 200712 20073
LME 现货铜 8423 7941 6631 6465
三月伦铜 8310 7902 6679 6433
LME 现货锌 2511 2459 2377 3256
三月伦锌 2535 2476 2392 3258
月均价(美元) 20083 20082 200712 20073
CBOT 大豆 1359.55 1380.5 1155.1 768.86
CBOT 玉米 553.1 490.9 433.9 408.71
交 易 提 示
时间 地点 数据或事件
4 月 4 日 美国 3 月非农就业人口变动
美国 3 月失业率
美国 3 月制造业就业人口变化
4 月 7 日 日本 2 月领先指数
4 月 8 日 美国 2 月消费信贷变动
美国 2 月 NAR 成屋签约销售指数
中国 第一季度企业家信心指数
4 月 9 日 欧 欧元区 第一季度GDP 初值
美国 2 月批发库存、销售
美国 上周 EIA 原油库存变化
4 月 1 0 日 美国 上周初申请失业人数
日本 2 月核心机械订单
中国 3 月末 M2 货币供应
3 月 14 日 美国 3 月核心零售销售
3 月 17 日 中国 第一季度国内生产总值
3 月 18 日 中国 3 月份 PPI、 CPI 指数
五矿实达期货 刘素军
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