受美国次贷危机的影响，经济动荡且金融机构亏损面临倒闭。因此，月内全球主要商品基金大量结清头寸。原油、黄金、其他基本金属以及农产品均大幅回调。天然橡胶期价也未能幸免，冲高受阻后回落调整。

　　国内沪胶由于月初价格高位运行，价格受制于现货需求的平淡，且期货库存一直高位运行。加之市场空头的打压，市场回落调整。主力合约月初开盘24385 元，月内最高至24960元，最低21600 元，最终以22740 元报收，处于22000 元之上。月内多数时间价格在22000-23000 元区间振荡。月内期价下跌1645 元/吨，或6.7%。加之金融市场动荡，上海沪胶成交量、持仓量均呈逐渐萎缩的状态，期价振荡。至月末，由于供应还未出现增加，且沪胶库存明显下降。市场空头有序地离场，而多头表现的也较为谨慎。

　　沪胶

　　
天胶0807日线走势图。(来源：北京中期)

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　　本月天然橡胶供需基本面基本保持平静，但受金融市场波动，美汇日元持续走低，最低曾下破1 美元兑100 日元大关。因此，在日元短期急剧升值的影响下，东京期胶月内大幅下滑。主力合约月初开盘301.1 日元，最高314 日元，最低266.1 日元，月底报收于286.2日元。月内下跌14.9 日元/公斤，或4.9%。虽然东南亚主产区供应持续减少，但由于金融市场动荡令交易者观望心态浓重，尤其3 月下旬，成交量一直处于较低水平，目前仍处于弱势调整的走势之中。

　　日胶

　　


　　日橡胶连续日线走势图。(来源：北京中期)

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　　一、基本面情况回顾与展望

　　产区与现货情况

　　就本月的情况来看，东南亚主产区仍旧处于停割期。泰国、马来西亚的橡胶生产几乎停滞。而印尼雨水偏多，且泰国南部产区雨水也较往年同期偏多。因而东南亚主产区产胶量日趋减少的态势没有改变。这将对后期市场起到一定支撑作用。但由于本月期市以大幅回落调整为主，使得外盘报价也随之有所下滑。而市场受到东南亚主产胶国处于停割期的支撑，胶商低位报盘谨慎。

　　截至月底，泰国20＃标胶报2680美元/吨左右；泰国桶装乳胶报1910-1930美元/吨之间。部分小厂报价略低。越南3L胶报2760美元/吨左右；越南散装乳胶报1770美元/吨左右；越南10＃胶报2670美元/吨左右。印尼20号标胶外盘报价稳定在2650美元/吨左右。

　　
　

　　进口天然橡胶价格走势对比图。(来源：北京中期)

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　　天然乳胶国内外价格走势图。(来源：北京中期)

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