经济环境综述：周三美国股市走跌，美指大幅跌至71.9一线。商品期货市场各品种均大幅走高，铜仍维持高位震荡；大豆亦大幅走高，但预计此轮反弹基本到位，长期牛市恐已逆转，虽黄金同样走高，但上方压力较大，谨防出现深幅调整。周一国内各品种多收阳线，大豆今日将跟随美盘走高，但不宜追多。白糖望走出一轮反弹走势。长期豆油、大豆恐已转势，玉米强麦走高空间亦有限。LME铜高位震荡，再密切观察8800表现，沪铜在8800未见分晓前仍以弱势跟随为主；纽金沪金后市恐进一步调整。

　　据美国农业部(USDA)4月9日公布的最新月度报告，预计美国2007/08年度大豆结转库存为1.60亿蒲，较上月报告增加2000万蒲，高于市场预测的1.57亿蒲平均值(预测区间为1.20-1.80亿蒲)；本次报告预计美国2007/08年度玉米结转库存为12.83亿蒲，较上月报告大幅削减1.55亿蒲式耳，低于市场预测的13.03亿蒲平均值(预测区间为11.38-14.27亿蒲)。

　　CBOT大豆期货周三收盘大幅上涨，升至两周高点，受全面的商品买盘、潜在的需求及阿根廷农户罢工再次升温的言论推动。5月大豆合约收盘上涨61 1/2美分，报每蒲式耳13.13美元。市场忽略美国农业部公布的美国及全球大豆年末库存预估上调的消息。库存数据上调大多在意料之中，但大豆出口及压榨量预估上调为市场提供基本面支撑。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格维持稳定，估计短期当地大豆价格不会有大的波动。豆粕价格稳定，4月南方油长停机，北方限量生产，短期供应相对紧张，然而需求方面未见明显起色，预计短期国内豆粕现货市场仍可能振荡趋弱。

　　技术上看，美豆大幅收高，但上方1350-1400一线仍存较大压力，后市走势不宜乐观，长期趋势恐已逆转。昨日连豆继续收高，901合约今日望跟随美盘完全回补4月初跳空缺口，进一步走高恐有难度，操作上可持空单。豆油亦改变长期思路持空单。预计A0901开盘价4010附近。

　　LME基本金属周三强劲上涨，因美国经济衰退忧虑拖累美元下跌，而LME期铜合约逼近新高的预期会激发进一步涨势。三个月期铜收高190美元，报每吨8,730美元。国际货币基金会(IMF)报告调降美国经济成长预估，表示该国将在今年步入衰退，并将拖累全球经济随之下滑。

　　库存方面，昨日LME库存增加525吨至115575吨，升水139美元/吨，注销仓单2万吨，后市库存仍有望再减少，升水持续维持高位，随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。短期罢工导致的短期供应中断望推动铜价。经济环境方面，美次贷危机影响扩大并预计后市会逐渐影响到欧洲，整体经济环境难立刻逆转，美元总体跌势未改，铜价整体面临的经济环境暂未改变。后市价格预计受资金介入、库存减少而升水走高的供需影响而维持高位，若短期经济环境未进一步恶化，铜价就有望创新高，反之恐将继续维持高位震荡。国内方面，长江现货报65150--65250元/吨，贴水100-0，依然呈贴水，目前国内现货依然充裕，短期涨势仍受限，但随着后市消费旺季的来临后市现货望逐渐转好。

　　技术上看，LME铜大幅收高，价格仍呈明显易涨难跌态势，短期仍关注前高附近表现，经过多次高位测试，创新高概率较大。沪铜低开高走，短期难有主动性表现，在伦铜未能创高之前预计将呈弱势跟随，随着昨日价格积极走高，关注比值能否继续回升。操作上建议多单可谨慎持有。预计cu0806开盘价67500附近。

　　COMEX黄金期货周三大幅上涨，因原油期货创下纪录高位、美元疲软且股市下跌，其它贵金属期货跟随黄金上涨。6月黄金合约收盘上涨19.50美元，至每盎司937.50美元。秘鲁国家矿业联盟秘书长Luis Castillo周三表示，计划从5月12日起开始发动矿业部门全国性无限期罢工，以支持工人们的要求。上海金交所au99.95昨跌2.37收于204.7元/克。技术上看，纽金收高，但上方压力仍在，后市谨防进入深幅回调，目标750-800一线，长期牛市不变。沪金收低，短期200一线反复，若有效下破望进一步回调，长牛不改。操作上暂观望为宜。

　　NYMEX原油期货周三收于历史纪录高位，因美国原油库存意外下降且馏分油库存降幅大于预期。5月原油期货结算价上扬2.37美元报每桶110.87美元的纪录水准。EIA公布的数据显示，截至4月4日当周，国内原油库存减少320万桶至3.16亿桶，因进口急剧下滑。汽油库存连续第四周下降，减少340万桶至2.213亿桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存连续第九周下降，减少370万桶至1.06亿桶，为2005年5月20日当周以来最低。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格跌2.8至每吨533美元，价差继续下滑预期5月初之前供给开始增加。技术上看，美油大幅收高并创纪录高点，延续前涨势，油价下一目标为120美元。沪油积极走高，后市望跟随美油价格再上一台阶，空单及时止损出局。预计0805开盘4450附近。