在底部震荡盘整一个月左右，在原油价格大涨和下游聚酯行业的带动下，开年PTA期价终于开始止跌上扬，其中PTA主力合约0805较年初上涨600元/吨，但近期PTA供应形势不断好转，期价又开始上涨乏力。前期PTA价格的跌跌不休，成本却不断上涨，使PTA生产企业面临亏损压力，目前多空因素交杂，PTA期价又一次站在十字路口。

　　未来影响PTA期货价格的因素：

　　一、上游原油、PX价格的上涨

　　国际市场原油价格年后呈现大幅上涨态势，伦敦布伦特油5月合约一度涨到了110.35美元/桶，剔除通货膨胀因素，原油价格处于历史高位，目前已经站稳100美元/桶，上游产品价格的上涨，将会逐渐向下游转移。

　　近期亚洲PX价格持续上涨，PTA成本逐步抬高。埃克森美孚、NPCC2008年4月份PX合同倡导价1330美元/吨CFR亚洲，PTA成本价高至1000美元/吨。因成本升高，国内翔鹭石化、珠海BP、逸盛石化、华联三鑫3月份PTA合同客户到港结算价均至8350元/吨(2月在7850-7900)。

　　二、PTA供需情况

　　06年-07年，我国新投产PTA项目产能为620万吨，08年有宁波台塑60万吨和逸盛(大连)150万吨新增产能，后期还有更多新项目投产，产能不断得到释放，供应形势逐渐好转。

　　近年来中国PTA生产消费情况及未来几年预计(单位：万吨)

　　


　　随着PTA现货行情好转，国外一部分PTA装置开工率也有所恢复，但是由于PX现货价格仍然过高，PTA实际运行负荷仍低于正常水平，而国内几大供应商3月份里装置相续检修，扬子PTA装置检修可能造成3-4月损失约7-8万吨合同量，BP珠海，宁波三菱以及厦门翔鹭150万吨PTA装置的检修动作均使得4月份里国内市场供应量受到较多的影响，供应商生产运行负荷不高，库存水平相对较低。

　　同时，由于我国宏观调控政策，信贷政策进一步从紧，企业资金流动性面临更大的压力，且由于2008年人民币升值不断升温，作为有较大融资作用的PTA进口，将继续被部分企业和贸易商所青睐，部分企业倾向于进口PTA。

　　三、MEG对PTA价格的影响

　　2006年我国MEG产能183.6万吨，2007年新增53万吨产能，年底产能达到236.6万吨。2008年预计将有93万吨新产能投产，MEG自身供需形势比2007年有所缓解。

　　MEG行情的大幅度回落，使聚酯产品成本明显下降，同时也给PTA行情的上涨打开了空间。目前MEG已由前期的16000元/吨的高点跌到10000元/吨。

　　


　　单位：元/吨

　　四、下游行业对于PTA行情的影响

　　春节以后，国内纺织行业开工率增加，目前稳定在75%左右，对涤纶长丝的需求有所恢复，产销率维持到80%以上。同时，包括聚酯切片、直纺涤纶短纤等下游产品的需求都在恢复。

　　当前国内聚酯综合负荷高达88％左右，其中大聚酯开工率达到91％以上。这部分停车产能中有130万吨左右长期停车中，而其它仅浙江市场为数不多几套装置或因例行年修，或因故障而短暂停车。目前聚酯产品生产效益显现，聚酯厂家生产积极性较高，负荷保持高位，原料需求保持在较为乐理想的水平，这无疑给PTA行情的发展提供了保障。

　　
数据来源：wind资讯

　　受人民币升值、纺织品出口退税下调加工贸易限制等因素影响，未来纺织品服装出口增幅将有一定程度的回落，在2008年及未来的几年，中国纺织品服装出口将保持较为平稳增长的格局。预计出口增幅在15-20%之间。2007年底欧盟解除对中国输欧纺品的配额限制，中国对欧纺织品与成衣的出口可能会出现激增的迹象。欧盟对中国纺织品与成衣实行出口监视制度也许将会导致实施新的限制措施。不过值得注意的是，聚酯企业出口长丝、短纤的份额不断加大，更多企业倾向于对外销售。

　　总体来看，鉴于PTA原材料成本上涨的压力以及下游需求变旺，预计后期会将保持震荡上行的行情，但上涨乏力，中长期并不乐观：

　　原油价格保持高位，PX价格上涨。

　　国内PTA供应形势逐渐好转，PTA实际运行负荷仍低于正常水平。PTA价格一旦上涨，产能将不断释放，又形成年前供大于求的局面，造成库存堆压。

　　工厂和贸易商手中资金紧张，从融资的角度讲，进口PTA将冲击国内市场。

　　下游需求进入传统旺季，聚酯生产积极性较高，外销畅通，对PTA的需求较为理想。

　　长期来看，支撑PTA期价稳定走高的基础难以改变。目前PTA0805合约将维持在相对稳定的上升通道结构，下一步将考验7900点整数支撑位，在成本上涨的压力下，仍有一定上涨空间，后期目标价位8383点。