在07年中次级债危机爆发后半年多后，在金融业仍能切身感受到它的影响。同样，次贷危机也对建筑业造成严重影响，下面我们就考察全球建筑业的最近走势。

　　建筑业的表现是影响商品市场的重要基本面。住宅和非住宅建筑需求在发达国家占到了铜和铝总需求的约20%，锌和钢材总需求的40%之上。在发展中国家，这一比例一般会更高，因为金属是这些经济体快速扩张的燃料。

　　图1：美国住宅业开局令人沮丧

　　
美国住宅业开局令人沮丧走势图。(来源：嘉益博华)

　　美国住宅业的崩盘是目前金融危机的触发因素。目前仍是人们对美国经济的重要担忧点，因为房屋价格的下跌导致私房物主出现负资产，增加了抵押贷款的违约率并降低了消费者的消费动力。考虑到目前在建房屋的极端低的水平，如果找一个正面结果的话，那就是住宅市场进一步过剩的机会很小了。

　　美国房屋开工率目前水平约为100万套/年，同比下降28.4%，不足05年11月本轮周期峰值的一半。美国住宅建筑在好转之前似乎还会进一步恶化，因为住宅营建批准数(是未来建筑景气状况的良好指标)目前比开工率还要低。2月份营建批准数年度调整后为9.78万套，为自1991年9月份以来的最低水平。

　　在经过数年平稳增长之后，日本住宅开工率07年9月份自悬崖上直落而下，降至40年来的最近点，影响了07年4季度GDP增速1个百分点。这些下降可归因于日本建筑法规的一次修改，这一修该对日本建筑业带来突然重创。新的法规07年11月公布，住宅开工率自那时起有所反弹。然而2月份，住宅开工率仍同比下降5%。开工率的反弹预期未来数月仍会持续，因为2月份官方统计的建筑业订单同比增加18.4%。

　　图2：日本住宅开工率在好转

　　
日本住宅开工率在好转走势图。(来源：嘉益博华)

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　　信贷危机似乎已经对欧洲建筑业造成一定的影响，08年多个经济体增速下滑。法国住宅开工率2月份同比下降7.1%，3个月移 动平均降至4年来的最低水平。法国家庭负债水平相对较低，使得它在抵抗信贷危机时处于有利地位。

　　图3：法国住宅建筑承压

　　
法国住宅建筑承压走势图。(来源：嘉益博华)

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　　西班牙和英国建筑业的最新状况非常危险。在西班牙，过去几年平均住宅建设量实际上比人口增长的速度要快。1月份住宅批准量为01年以来的最低水平，同比大幅下降了43.8%。