一、 美国经济低迷

　　


　　


　　


　　自美国爆发次级债以来，从次贷公司到对冲基金到金融机构，美国经济每隔一段时间就出现各种各样的问题。最近凯雷基金、贝尔斯登的问题再次引人关注，而最近公布的美国经济指标也继续低迷。亿万富翁巴菲特在接受CNBC采访的时候宣称，美国经济已经“进入衰退状态”，虽然仅从指标上看，美国经济尚不符合萧条的标准。因此，我们觉得，判断美国经济将进一步回落似乎不是很难，这必将影响铜的需求。而美国经济对全球经济的影响，加之中国宏观调控的滞后效应，也必将在未来影响全球和中国的铜消费。由此，我们判断，铜价不太可能出现单边上扬行情，或者说上涨的空间是有限的。

　　二、 二季度供求有缺口

　　


　　


　　从铜市场总体的供求平衡看，铜市场是基本平衡的，尤其是2季度消费旺季仍有缺口，这支持铜价不会出现单边暴跌的行情，尤其是2季度消费旺季仍有可能保持相对强势的行情。从下面的季节性图表，也可以看到铜价在3、4月间通常会是当年铜价最高的季节。