持续萎靡的数据令美国经济衰退迹象愈加明显，然而这却未能阻止金属市场前进的脚步，在弱势美元、持续减少的库存以及罢工威胁的支撑下，铜价稳步上扬并逼近3月初创下的历史高位8,820美元。中国清明长假期间，美国公布的非农就业数据连续第三个月下降，失业率跳升至两年半高位。美国经济衰退已经成为不争的事实，但铜市却抵御了这一利空并呈现持续上扬的走势。因除弱势美元给予支撑外，消费旺季来临之际，市场预期中国旺盛的需求将支撑铜价，而目前仅够全球两天消费量的LME库存已经令市场面临供应紧张的局面，另外，近期再度掀起的罢工浪潮同样功不可没。在诸多利好的推动下，铜价距离历史高点已经不足100美元，市场甚至预计铜价近期有望再创新高。金瑞期货分析师王丹平就此发表观点称，在低库存的背景下，市场步入消费旺季，易引发市场对铜供应紧张的担忧，加之罢工因素引发的供应中断，易推升铜价。她称，短期伦铜仍处上涨态势，而在中国消费没有明显转强迹象之前，沪铜将处于高位震荡态势。

　　就业数据连续萎缩，经济衰退迹象明显

　　中国清明假期间，美国再度公布了疲弱的经济数据，服务业以及非农就业数据连续第三个月萎缩，令更多的人相信美国经济已经衰退。

　　尽管美国供应管理协会(ISM)3月非制造业指数略微上扬至49.6，但仍处于荣枯分水岭50以下。服务业指数已连续第三个月处于50以下，为2002年1月以来首次陷入这种疲软状态，同时，美国上周初请失业金人数猛增至两年半高点，增强了有关美国经济停滞的疑虑。

　　另外，劳工部上周五公布，美国3月非农就业人口减少8万人，减幅超出预期且创下五年来最大单月降幅，这是自2003年以来，美国就业人口首次连续第三个月下滑。

　　大多数分析师在看到就业人口连续第三个月减少后，确信经济已陷入衰退。瑞信美国利率分析师Carl Lantz表示，“似乎已经没有任何指望了，这表明我们目前正处在衰退中。我们预计这次衰退持续的时间将长于前两次，目前才刚刚开始。”金融市场甚至认为，这加重了美联储(FED)进一步降息的需要，多数交易商预计4月再减50基点。

　　疲弱的经济数据以及美联储降息预期升温打击美元持续弱势，尽管在G7和ECB会议前夕，美元人气有所改善，但投资人对美国整体经济体质的担忧继续给市场投下阴影。BMO Capital Markets汇市交易董事Jon Gencher称，“人气肯定改善了，但还未走出困境，市场上仍有些忧虑挥之不去。”

　　在经济衰退忧虑的不断打压下，弱势美元给金属市场带来了强劲的支撑。金瑞期货分析师王丹平就此表示，美国经济今年年初开始步入衰退，这是08年全球经济放缓的重要信号，使得08年全球铜消费疲弱，中国也不例外，基本面已经不支撑铜价冲击前期高点。但美联储大幅降息令美元贬值推升铜价，同时经济疲弱使得基金处于避险考虑而投资大宗商品，因此铜市的金融属性占据主导，推升铜价。

　　罢工威胁加深金属市场供应忧虑

　　年初以来，持续减少的LME铜库存一直是铜市重要的支撑因素。尽管上周库存自2月以来首次出现上升，但目前水准仍仅够全球约两日的消费量，供应紧张的局面仍在支撑市场。而近期掀起的罢工浪潮令处于消费旺季的市场再添紧张情绪。

　　3月末，世界最大的铜生产商--智利Codelco铜公司的转包合同工人曾表示，罢工不可避免，因Codelco未能做到去年合同工人举行30天罢工之后签署的条款。周一，该公司转包合同工人再次表示，如果公司不能满足他们提出的改善工作条件的要求，将准备发动新的罢工，并且进行任何必要的斗争。铜工人联盟主席Cristian Cuevas称：“我们已经做好了准备。罢工委员会也已准备好了。若没有确定的解决议程，罢工不可避免，因此下一步行动要取决于Codelco和政府。”

　　无独有偶，上周六，美国Doe Run公司运营的秘鲁La Oroya冶炼厂的工会工人开始举行罢工，以要求获得更多的公司利润份额和更好的工作条件。隶属于Compania Minera Volcan SAA公司的Chungar矿场的基本金属合同矿工周一持续罢工。该矿场的合同工人也在3月底举行了罢工，支持新的劳动协议要求。

　　美国Doe Run公司运营的秘鲁La Oroya冶炼厂一位官员周一表示，工会工人已连续三日举行罢工，部分影响了公司的生产。而La Oroya冶炼厂工会的秘书长Anibal Carhuapoma则表示，工会1,720名工人中约有90%参加了罢工，并称本周罢工可能继续。

　　罢工活动呈现愈演愈烈之势，令本已供应短缺的金属市场面临更加紧张的局面，成为推动铜价涨势的又一利好。王丹平称，在LME、COMEX库存处于低位的背景下，在二季度传统的消费旺季，易引发市场对铜供应紧张的担忧，加之罢工因素引发的供应中断，易推升铜价。

　　铜价逼近历史高位，市场期待再创新高

　　在弱势美元、持续减少的库存和罢工活动的推动下，铜价步步高升且距离3月初创下的历史高位8,820美元不足100美元。今年以来，铜价已经大涨30%，而在消费旺季来临之际，市场相信中国的强劲需求将盖过美国因经济衰退引发的需求减少，甚至预期铜价将在近期触及纪录新高。

　　巴克莱资本将2008年第二季度的铜价预估上修至每吨7,800美元，预计第二季度供应将再次出现很大缺口，库存将回落至历史低点，价格将再次测试历史高点。

　　长城伟业期货分析师景川日前表示，目前世界上最大的金属铜消费国--中国的消费情况依然较为平稳。期货市场上主要是由于“红风筝”基金逼仓的继续。目前现货市场50%的库存依然掌握在投机基金的手中。现货较期货价格升水高达130美元左右，预计在4月份的第三个星期之前上涨依然会持续，本次再创新高的可能性非常大。

　　麦格理银行则预期，今年中国以外地区的铜需求将持平，这使得铜市场的命运将由中国决定。中国铜消费量占全球总消费的25%。

　　不过也有分析师表示，因高价殃及需求，第二季的中国买盘可能令市场失望，铜价可能下滑。

　　王丹平则认为，在美联储的增强市场流动性的举措下，次债危机第三波的影响暂告一段落，目前资金有重新回到商品市场的迹象；高持仓和低库存的逼空格局仍将持续，短期伦铜仍处上涨态势。而在中国消费没有明显转强迹象之前，沪铜将处于高位震荡态势。