经济环境综述：周一美国股市涨跌互现，美指回升至72一线。商品期货市场各品种继续小幅走高，唯大豆冲高回落，牛市恐已改变，后市需改变长期思路；铜维持高位震荡；随着大豆趋势的逆转，前期通胀观点宜做调整，特别是对农产品整体走势的重新审视，同时谨防黄金出现深幅调整。周四国内各品种均现反弹，大豆进一步反弹空间有限。白糖下方空间不大，不宜杀跌。长期豆油、大豆恐已转势，均可伺机沽空，虽玉米强麦走势较强，但在其他品种转势预期下不宜做多。LME铜高位震荡，再密切观察8800表现，沪铜在8800未见分晓前仍以弱势跟随为主；纽金沪金后市恐进一步调整。

　　CBOT大豆期货周一收盘下跌，从早盘的涨势中回落，受近期价格上涨后的获利了结打压。5月大豆合约收盘下跌22美分，报每蒲式耳12.55美元。美国农业部将在周三公布其4月供需预估。预估2007-08年度美国大豆年末库存为1.57亿蒲式耳，高于3月时预估的1.40亿蒲式耳。对美国中西部的南部地区天气持续湿润将令早期玉米播种推迟且可能导致大豆种植面积增加的忧虑挥之不去，进一步增加市场的压力，吸引卖家。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格较周五上涨180元左右，估计短期大豆价格还有小幅上涨的可能。豆粕价格稳中有涨，本月山东、江苏等一些厂家停产检修导致库存压力不大是短期价格上涨因素之一，然而需求方面未见明显起色，预计短期国内豆粕现货市场仍可能振荡趋弱。

　　技术上看，美豆冲高回落，价格运行于3月初形成的下降通道中，后市走势不容乐观，预计短期基本反弹到位，仍望继续跌势，长期趋势已逆转，下方目标位1000美分附近。周四连豆大幅走高，为连续下跌后的报复性反弹，进一步反弹空间十分有限，操作上可持空单。豆油亦改变长期思路持空单。预计A0809开盘价4730附近。

　　LME基本金属周一延续上一日的强势，投资者信心正开始恢复，并且可能进一步上升。三个月期铜收高70美元，报每吨8,730美元。基本金属正迎来需求高峰季节，受库存流出的支撑，价格上升趋势完好，铜、锡和铝最为显著。

　　库存方面，昨日LME库存增加1000吨至116150吨，升水144美元/吨，注销仓单2.27万吨，升库预计难维持，后市仍有望再减少，升水持续维持高位，随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。短期罢工导致的短期供应中断望推动铜价。经济环境方面，美次贷危机影响扩大并预计后市会逐渐影响到欧洲，整体经济环境难立刻逆转，美元总体跌势未改，铜价整体面临的经济环境暂未改变。后市价格预计受资金介入、库存减少而升水走高的供需影响而维持高位，若短期经济环境未进一步恶化，铜价就有望创新高，反之恐将继续维持高位震荡。国内方面，长江现货报66700--66800元/吨，贴水200-100，依然呈贴水，目前国内现货依然充裕，短期涨势仍受限，但随着后市消费旺季的来临后市现货望逐渐转好。

　　技术上看，LME铜继续收高，价格即将再面临8800的关键水平，关注该位置表现。沪铜低开高走，短期难有主动性表现，在伦铜未能创高之前预计将呈弱势跟随。操作上建议多单可谨慎持有。预计cu0806开盘价66900附近。

　　COMEX黄金及其它贵金属期货周一大幅收高，受原油及其它商品价格走强提振。6月黄金合约上涨13.60美元至每盎司926.80美元。上海金交所au99.95昨涨1.05收于204.53元/克。技术上看，纽金继续收高，反弹力度较弱，后市谨防进入深幅回调，目标750-800一线，长期牛市不变。沪金跟随小幅收高，短期200具有支撑，预计将在此反复，长牛不改。操作上暂观望为宜。

　　NYMEX原油期货周一上涨约3%，近期芬兰有炼厂发生火灾，且适逢检修季节，欧洲馏分油需求强劲，带动取暖油期货上扬。5月原油期货结算价涨2.86美元报每桶109.09美元。美国能源资料协会(EIA)主席Guy Caruso周一称，预计今年夏季需求高峰期间美国零售汽油价格将超过每加仑3.60美元，尽管预期需求料下滑每日8.5万桶。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格升12.5至每吨531.25美元，价差下跌1美元因高价开始抑制需求。技术上看，美油大幅收高，但上方前高具有压力，观察该位置表现。沪油跟随走高，4400压力仍在，可持空单，原油或沪油创新高止损。预计0805开盘4420附近。