二、案例解析

　　1、分析豆一短期市场

　　通过对豆一指数的分析，全局性掌握当前连豆市场是处于牛市还是熊市，从而得出所要操作的套利方式。

　　从图表一(豆一指数的日线)数据上看：①2007年12月10日，豆一期货价格突破下跌趋势且收于该趋势线之上；②宝塔线低点逐渐上移；③慢速随机SLOWKD指标，黄金交叉开口放大；④强弱指标RSI指标，快速RSI占于慢速RSI之上，并且两条线又处于强弱中性点50之上；⑤12月13日宝塔线突破阻力线，并占于该阻力线之上。以上5点理由，支持豆一短期市场继续走强。因此，我们可以做“牛市套利”方式。

　　


　　2、 A805、A809与A901的市场类别

　　主要是通过A805合约、A809合约和A901合约三个合约之间收盘价互相比较，从而对当前市场的类型进行区分：正向市场牛市套利或反向市场牛市套利。从图表二(A805、A809与A901合约的市场类别)的数据中看，A805合约的收盘价＞A809合约的收盘价＞A901合约的收盘价，市场反映的情况为——反向市场牛市套利。因此，应找寻比价中的“低估”值，进行买近月合约同时卖远月合约套利操作。

　　图表二(A805、A809与A901的市场类别)

　　时间 A805 A809 正／反向市场牛市套利 A805 A901 正／反向市场牛市套利 A809 A901 正／反向市场牛市套利

　　2007/11/26 4492 4479 反 4492 4021 反 4479 4021 反

　　2007/11/27 4454 4422 反 4454 3976 反 4422 3976 反

　　2007/11/28 4379 4327 反 4379 3932 反 4327 3932 反

　　2007/11/29 4340 4302 反 4340 3900 反 4302 3900 反

　　2007/11/30 4323 4252 反 4323 3857 反 4252 3857 反

　　2007/12/03 4358 4282 反 4358 3853 反 4282 3853 反

　　2007/12/04 4347 4297 反 4347 3853 反 4297 3853 反

　　2007/12/05 4396 4342 反 4396 3907 反 4342 3907 反

　　2007/12/06 4350 4275 反 4350 3858 反 4275 3858 反

　　2007/12/07 4458 4381 反 4458 3932 反 4381 3932 反

　　2007/12/10 4506 4445 反 4506 3974 反 4445 3974 反

　　2007/12/11 4517 4472 反 4517 3972 反 4472 3972 反

　　2007/12/12 4488 4423 反 4488 3936 反 4423 3936 反

　　2007/12/13 4549 4483 反 4549 3987 反 4483 3987 反

　　3、套利实战中的三条个人观点

　　观点一：进、出时间点。笔者以A805合约、A809合约和A901合约三个月份收盘前五分钟的收盘价为进、出市场套利的时间点。观点二：三天法则。计算出的价差值必须小于(大于)前三天的价差值。观点三：只在高/低估的上下限时，才操作。通过个人长期总结，把+0.5%设置上限，-0.5%设置为下限，以上下限为买、卖信号；其中+0.5%至-0.5%之间为无套利区间，不进行套利操作。

　　4、A805与A809套利

　　在图表A805与A809套利模型一和图表四(A805与A809套利盈亏)中，笔者引用的交易时间是从2007年11月26日至2007年12月13日，交易天数为14天。市场类别为：反向市场牛市套利。其获利的条件是：价差扩大。因此，可在套利模型一中，找寻“低估”值，进行“买A805合约同时卖A809合约”的套利方式。

　　从下面两幅图表中，有2次套利机会。第一个时间点是：2007年12月04日，该交易日的价差为50元，小于2007年11月30日的价差71元，并且处于-0.5%低估值以下。因此，可以在收盘前5分钟“买入A805合约同时卖出A809合约”套利操作。持有交易天数：1天。2007年12月06日收盘前5分钟，平仓本次的套利操作模式，赢利25元。