伦铜经历前期大幅回调，再次重启涨势，逼近历史高位。目前，LME库存降至低位，基金多头积极介入，持仓维持高位，一轮逼仓行情随时可能展开，创出历史新高已。

　　1.供应中断忧虑持续

　　麦格理银行分析师Adam Rowley表示，2008年迄今全球铜矿供应损失已经达到30万吨，抵消了今年预估的铜供应过剩量。

　　在3月LME期铜价格触及每吨8,820美元的纪录水准后，铜价或将再创新高，尽管在全球经济放缓的大环境下需求增长亦缓慢。Rowley表示，铜供应一如预期下降意味着需求不得不较供应更低，才能够使市场有大量的盈余。他称，随着全球铜行业团体齐聚全球第一大铜生产国--智利，在此举行的年度CESCO行业会议将围绕基本面是否符合当前价格的高水准而展开讨论。除了投资基金的流入，用于加工氧化物矿石的硫酸的供应吃紧以及智利电力供应中断的威胁亦将成为与会者讨论的话题。

　　Rowley表示，"迄今为止我们收到的反馈表明所有上述状况短期内均将反映在成本上而非产量上。" 目前许多矿场已经安置了备用的柴油发电机，但柴油发电的成本远高于燃气发电。Rowley称，"尽管备用发电机的安装能够阻止电力供应状况严重影响今年的生产，但电力问题的长期影响仍可能存在。" 智利计划在下一个十年的初期发展几个矿产项目，而如果不能获得足够的燃气发电能力使电力成本降至正常水准以下，将严重影响这些项目的投产时间。

　　麦格理银行预期今年中国以外地区的铜需求将持平，这使得铜市场的命运将由中国决定。中国铜消费量占全球总消费的25%。麦格理表示，今年中国铜需求预估增加约12%，低于2007年的增幅20%。过去两个月的表观需求有所放缓，但恶劣的天气以及价格上涨则更可能是潜在需求下降的原因。

　　2.降息预期升温，美元维持弱势

　　美联储主席伯南克出席国会联合经济委员会听证会。伯南克首次承认美国经济有温和衰退的可能性，但是其证词更加表露出对美国经济的信心。伯南克称很多必要的经济和金融市场调整已经施行，美国经济有望在下半年好转。美国数据显示，美国3月非农就业人数减少8万，为自2003年3月以来的最大降幅，且为连续第三个月出现负增长，且失业率也升至2005年9月最高水平。随着疲弱的非农数据的公布，美国经济再次显露出衰退的迹象，市场调整美联储本月利率决定预期，利率期货显示，美联储月底降息50个基点的几率已经大幅上升。同时，虽然经济出现放缓迹象，但是通胀依然是欧洲央行首要担心的因素，因此美元和欧元之间的利差暂时不会缩窄，因此，美元面临下行风险。若美元继续维持弱势，将对金属提供利多支撑，有利期铜价格上涨。