经济环境综述：周五美国劳工部就业报告显示称美国3月非农就业人数减少8万人，美国非农就业人数出现连续三个月下降，这表明美国经济衰退的可能性进一步加大。此外，美国失业率上涨至5.1%，创出2005年9月以来最高值。美国股市涨跌互现，美指回落至72一线。商品期货市场各品种小幅走高，大豆预计反弹到位，牛市恐已改变，后市需改变长期思路；铜维持高位震荡；随着大豆趋势的逆转，前期通胀观点宜做调整，特别是对农产品整体走势的重新审视，同时谨防黄金、原油出现深幅调整。周四国内各品种在外盘有所反弹情况下继续维持弱势，大豆进一步反弹力度预计仍弱。白糖下方空间不大，不宜杀跌。长期豆油、大豆、强麦恐已转势，均可伺机沽空，虽玉米逆势走高，但在其他品种转势预期下不宜做多。LME铜高位震荡，再密切观察8800表现，沪铜在8800未见分晓前仍以弱势跟随为主；纽金沪金均大幅走弱，后市恐进一步调整。根据最新的CFTC基金持仓报告显示，截至4月1日当周，基金在各品种上继续以减持净多头寸为主，后市需谨防因头寸调整而出现的进一步调整或因此而导致的趋势的改变。

　　CBOT大豆期货周五收高，继续自本周早期的跌势中反弹，因基本面前景偏多，周边市场走高和技术性买盘等为市场提供支撑。5月大豆合约收高20美分，报每蒲式耳12.77美元。强劲的出口和国内需求料抵消高于预期的库存数据和下周美国大豆供需报告所带来的调整压力。大豆/玉米价差关系的变化亦为大豆提供支撑。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格保持稳定，局部地区贸易商收购力度有所减弱，行情持稳。豆粕价格有所回升，但业内担心价格调高影响成交，短期市场将继续消化利空消息，在缺乏新的利好消息支撑的情况下，预计短期国内豆粕现货市场仍可能振荡趋弱。

　　技术上看，美豆继续走高，预计价格运行于3月初形成的下降通道中，后市走势不容乐观，预计短期基本反弹到位，仍望继续跌势，预计长期趋势已逆转，下方目标位1000美分附近。周四连豆高开低走未跟随美盘反弹，后预计跟随反弹空间亦有限，操作上可改变长期思路，持空单。豆油亦改变长期思路持空单。预计A0809开盘价4650附近。

　　周五三个月期铜收高100美元，至每吨8,660美元。最近美国经济数据疲弱，美元依然疲软，但中国消费商买盘引发部分空头回补部位。从基本面看，现货/三个月期铜的逆价差状态显示现货市场供应依然紧俏，同时铜库存仍位于低位，供应问题仍在，且亚洲地区铜需求强劲。那些在2007年晚期因押注铜价将下滑而降低库存水平的消费商可能需要重返市场，他们需要"随用随买"以满足生产所需的原材料供应。

　　库存方面，昨日LME库存增加2575吨至115150吨，升水135美元/吨，注销仓单2.27万吨，升库预计难维持，后市仍有望再减少，升水持续维持高位，随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。经济环境方面，美次贷危机影响扩大并预计后市会逐渐影响到欧洲，整体经济环境难立刻逆转，美元总体跌势未改，铜价整体面临的经济环境暂未改变。后市价格预计受资金介入、库存减少而升水走高的供需影响而维持高位，若短期经济环境未进一步恶化，铜价就有望创新高，反之恐将继续维持高位震荡。国内方面，长江现货报65850--66000元/吨，贴水150-0，依然呈贴水，目前国内现货依然充裕，短期涨势仍受限，但随着后市消费旺季的来临后市现货望逐渐转好。

　　技术上看，LME铜继续收高，价格即将再面临8800的关键水平，关注该位置表现。沪铜小幅走高，短期难有主动性表现，在伦铜未能创高之前预计将呈弱势跟随。操作上建议多单可谨慎持有。预计cu0806开盘价67000附近。

　　COMEX黄金期货周五收高，因受疲弱的美国非农就业数据打压，美元走软，其为市场提供支撑。6月黄金期货合约上涨3.60美元，至每盎司913.20美元。上海金交所au99.95昨涨3.13收于203.48元/克。技术上看，纽金小幅收高，反弹力度较弱，后市谨防进入深幅回调，目标750-800一线，长期牛市不变。沪金跟随小幅收高，短期200具有支撑，若有效下破望进入深幅回调，长牛不改。操作上暂观望为宜。

　　NYMEX原油期货周五收高逾2美元，美国3月非农就业数据连续第三个月下滑拖累美元，促使引投资者买入商品期货。5月原油期货结算价涨2.40美元报每桶106.23美元。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格升4.35至每吨518.75美元，价差上升供应仍紧张。技术上看，美油收高，但上方承压，恐难进一步走高，短期仍将测试100美元支撑。沪油跟随走高，4400压力仍在，后市预计震荡走跌，可持空单，原油或沪油创新高止损。预计0805开盘4360附近。