近一个月来的大调整，让农产品期货处于牛市行情的立论变得有些站不住脚。是打了一个趔趄还是真的走熊？短期看空的策略正变得清晰起来

　　“愚人节”这一天着实"耍"了期货投资者一把。

　　4月1日，受到前一天美国农业部种植报告意外利空的影响，国内期市6品种以跌停开盘，分别为黄豆、豆粕、豆油、菜籽油、棕榈油和豆二。空头全天逞强，收盘时沪锌和郑糖0901加入跌停阵营，8品种齐跌停。

　　这只是近日农产品期货遭遇"寒流"的一个缩影。截至4月1日，在过去的一个月来，农产品期货进入了一个调整期。主要品种如强麦0809合约，从2200元/吨上方下跌至2000元/吨，大豆0809合约更是从5500元/吨下方下跌至4500元/吨，下跌幅度达到了20％；白糖0809合约也从4800元/吨附近下挫到3600元/吨上方。

　　一度被资金看好的农产品期货行情，是打了一个趔趄还是真的要终结这一轮牛市行情？对于豆类板块、粮食类板块和白糖类板块的走势和投资，将需要持何种操作策略？《财经时报》为此采访了一些期货专家。

　　国内宏观调控的加强和美国次级贷危机的后续效应造成农产品期货价格的阶段性下跌，农产品的阶段性牛市行情已经终结。"短期看，农产品的牛市行情已经结束了，即便是放在中长期看，也不敢言牛市还将继续。"中大期货分析师刘佳佳告诉《财经时报》。

　　内外联动

　　农产品的调整来自内外盘作用的结果。一方面，来自中国的需求似乎在减少。

　　这在最近的玉米拍卖上得到了佐证。经国家有关部门批准，定于4月1日在安徽粮食批发交易市场(上海、江苏、广东、四川设分市场)竞价销售中央储备玉米，计划销售325934吨，全部流拍。

　　此外，市场也传闻中国政府计划出售部分国储豆油，这引发了国际市场对中国需求的担忧，直接带动了国际、国内市场豆类期货的调整，而豆类期货的调整直接带动了整个市场的下跌。

　　另一方面，受美国次级贷的影响，基金投资农产品期货的动能在减少，这直接导致了国际农产品市场行情的走弱。

　　3月5日美国的凯雷资本流动性出了问题，保证金追加的不及时导致它持有的大豆和豆油强制平仓，使得美国连续几天大豆豆油处于跌停板。这同样传递到了国内的期货市场上，国内期货市场也从3月初开始进入调整期。

　　此外，则是资金的离场。"在国际市场上，以基金为首的机构获利离场，这直接传递到了国内市场上，带动了农产品期货这段时间的调整。"刘佳佳表示。