理财一周记者/张彩平

　　郑州白糖期市经历了春节后的过山车行情后，急跌之势至今未有效收稳。本周白糖呈现直线下滑的行情，空头的连续打压似乎并没有给多头喘口气的意思，主力合约0901击穿20日均线后快速跳水，下探至3883后在40日均线附近获到支撑，跌幅有所收窄，最终报收3913元/吨，全周下跌250元/吨。不过分析师表示，国内现货压力有待未来几月通过国储收购和终端消费进一步消化，但由于近月合约已跌至国家收购价之下，同时也低于外糖进口成本，后市进一步下跌动能已十分有限。

　　此前，多空激战的战火燃烧到SR0901乃至SR0903合约，炒作的就是新年份供需基本面改善。“春节前后的霜冻天气令市场对于减产的预期高涨，而随着潮湿天气中春蔗出苗，减产效应被大大弱化，郑糖在短短一个月里跌幅逾千元，SR0901合约从领涨转为领跌。从2007/08年度国内食糖的生产状况来看，北方甜菜糖产量已可以初步确定为110余万吨，而南方甘蔗糖产量仍有望增长。产量最大的广西目前没有一家糖厂收榨，很可能出现收榨期限较预期延长的局面，现货压力仍呈继续增强之势。”道通期货分析师赵九州如是说。

　　而更有力的佐证则是，国家定期的食糖储备成交状况亦可作为国内现货市场心态的晴雨表。国储3月份第2次收储共成交9.01万吨，尽管与挂牌收购量的22.86万吨差距不小，但相对于3月份第一次仅1800吨的收储量却有了明显增加。目前，市场已重新回归到2007/2008年度国内供应充足的预期之中。

　　值得关注的是，郑商所年内新增六家白糖指定交割仓库后，近期白糖仓单和有效预报数量明显增加，截至3月31日白糖仓单共计33715张，有效预报41070张。在现货市场低迷的同时，期货远期的大幅升水吸引了大量套保商入场，不但拉近2008年度远近合约的价差，多方资金阶段性撤退也缩减SR0901对SR0809的升水。如果近期现货市场没有明显起色，仓单压力将继续挤出远月升水。

　　判断未来一年糖市走向，全球头两位产糖国巴西和印度的供应形势变化值得关注。长期看，在2008/09年度巴西蔗制酒精生产比率增加和印度播种面积减少的情况下，未来糖价仍可望回升。