本周前期在因原油价格和CRB指数下跌，美元走强，美糖延续上周跌势，但于上周低点止跌反弹。

　　周三，因原油等周边市场走强，空头惊醒了回补操作，基金买进近月合约，美糖5个交易日以来首次翻红。5月合约收盘报11.77美分/磅。

　　技术上看，ICE No.11原糖本周缩量震荡，周三收盘时仍未突破黄金分割线阻力位，12.14美分/磅的压力。目前市场的投机力度远弱于大幅回调前的水平，由于ISO最近做出估计，本榨季食糖产量仍将创新高，更加挫伤投机做多的热情。估计国际原糖仍将维持11.45 ~ 12.83美分/磅区间内盘整。

　　基本面消息，据印度糖厂休会(ISMA)理事长Shanti Lal Jain本周二在全球食糖大会开幕前夕透露，去年10月1日开榨以来印度糖业进出口公司(ISEC)已签订了出口80万吨原糖和5万吨白糖的合同，其中45万吨已出口。

　　国际糖业组织(ISO)总干事彼得-巴隆本周二在第14届亚洲糖业大会上表示，受巴西、中国、印度尼西亚、菲律宾、泰国等产糖国食糖增产的推动，估计拟于今年9月份结束的07-08至糖年全球的食糖产量较06-07制糖年将增加24万吨，创下1.6844亿吨的历史新高，与此同时，受远东和印度次大陆消费量可能增加的刺激，估计本制糖年全球的食糖消费量较06-07制糖年将增加420万吨，达到

　　1.5913亿吨。

　　郑糖本周延续弱势，并跌破最后一根黄金分割支撑线。809月合约成交量迅速萎缩，而901合约成交量却逐步放大，糖市整体成交保持稳定，本周增量1095406手，机构净空持仓长14967手，达100011手。9月合约周线已经完全跌破了前期的调整通道，近期内仍有惯性下跌的可能，但不太可能会出现深度跌幅，暂估支撑位3571。901合约走势相对平稳，但跌破4000心理关口后，市场信心也大大受挫，近期如果跌破60日均线支撑位3826，后市很可能继续下跌破位。周四收盘901合约收3913，809合约收3695。远月升水幅度本周明显削减，901对809合约升水减53，收273；809合约对805合约升水减49，收253。

　　基本面上，截至3月31日， 云南全省8家糖厂收榨，累计入榨甘蔗1466.50万吨，产糖173.92万吨。截至3月31日，广西全区累计入榨原料蔗6193万吨，产糖765万吨。云南受灾害影响甚微，预计其糖产量不会少于预期的215万吨；广东湛江受冻灾的影响，预计本榨季将较预期减产10万吨。

　　北方甜菜糖的新疆和内蒙古产区已经收榨。新疆累计收购甜菜548万吨，入榨甜菜539万吨，产甜菜糖60.42万吨，较上榨季减产10.4万吨；内蒙古累计收购甜菜156万吨，加工甜菜153万吨，食糖产量18万吨，较上榨季减产6.18万吨。

　　因此就现在的数据估算，本榨季糖产量较去年减产的可能性可以排除，而榨季初的估计值1350万吨未必能达到。估计本榨季的产量底限应该在1285万吨；如果广西能实现预期产量，则总产量的上限估计为1320万吨。因此我们认为雪灾非但并没有改变本榨季的供应局面，本榨季市场面临的供应压力较去年反而更大，失去基本面因素支撑，糖市完全有理由跌破去年同期的价位。目前，总产量虽仍未确定，但后市供应形势估计不容乐观，建议多头场外观望，谨慎建仓远月。