**美元在连串数据登场前持稳 全球商品市场潜在风险增大**
仅在三月，美元走势的反复无常便加剧大宗商品市场的波动，近期，美政府采取一系列救市政策令市场信心恢复，美元得以逆转跌势，不过在第二季度伊始一连串经济数据即将出炉，及美国联邦储备理事会主席本周稍后发表证词演说前，市场弥漫审慎气氛。
投资者对美国经济下滑和货币市场流动性的极度关注将稍获喘息，第二季伊始将有关键数据出炉，并将测试央行行动的成效。与此同时，又新出现了有关股市对企业获利预期是否已经充分考虑到全球经济严重放缓可能性的担忧。投资者关注的是美国经济，是徘徊在衰退边缘？还是已经陷入衰退?对此可说是众说纷纭。
周一公布的欧元区通膨数据高于预期，巩固了市场对欧洲央行不会很快开始降息的预期。美元兑欧元今年首季表现为四年最差，FED料将持续降息以免经济成长严重恶化，令美元弱势格局不变，交易商将观望即将出炉的数据，以研判美国的经济情况。
经济衰退疑虑促使美联储向市场注入流动性，并自去年9月以来将利率大幅度下调整整3个百分点，这损及美元利差优势，并引发沉重抛售。不过许多机构投资者反应迟缓，依然持有相对多头的美元部位，而对冲(避险)基金等投机客则动作较迅速，转而做空美元，但他们还有进一步减持美元的空间。
由于前期多个商品品种累积涨幅过大，以及投资者恐慌心理的蔓延是导致商品市场遭遇集体回吐涨幅。此外，有关美国经济衰退的言论也触发大宗商品被抛售，惊慌的投资者将资金撤出商品市场。
MF Global Research高级副总裁兼总经理Rich Feltes表示：“外部金融市场的动荡对商品市场的影响非常大，市场担忧还会再有大型金融机构成为信贷危机新的牺牲品。这样的话，资金就会涌向高质量资产，或者离场观望。”
**基金做多热情正在减退 油市利空开始显现**
国际油价自2月19日登上百元关口之后，尽管几次回旋但终于在三月挺住百元关口，目前已经在100美元上方强势徘徊了一月有余。不过，随着油价高位波动风险的加大，市场利空因素开始显现。
上周，美国能源信息署(EIA)公布的最新修正数据显示，由于美国国内经济状况，美国1月原油需求每日减少44.5万桶至2011.4万桶，降幅高达2.2％，创下2005年4月以来最低月度消费。美国消费不振对国际油价影响深远。
同时，基金的做多热情也在减退。根据CFTC公布的持仓数据显示，截至3月25日当周，非商业净多头大减32475手至53892手，其中多头大减22176手至226381手；空投则增加10281手至172489手。非商业头寸大多为投机基金持有，对国际油价的短期波动影响巨大。
有分析师认为，临近季末基金为了获得较好的季度报告而获利了结是基金净多头大减的原因之一，预计下个星期将重新回到市场。
油轮追踪机构Petrologistics最新估计数据显示，3月欧佩克产量比2月增加了10万桶/天，增幅约0.3％。3月欧佩克13个成员国产量为3290万桶/天，2月为3280万桶/天。其中伊朗增幅最大，从2月的392万桶/天增加至405万桶/天。
因油价在纪录高位下放徘徊上冲动能不足，且对经济衰退忧虑挥之不去，导致投资者季末持仓调整，此外原油供应产量的实质性的增加亦令市场承压。The Schork Report的编辑Stephen Schork说，“今天是月底，同时又是季末，投资者纷纷在粉饰账面。”
苏格兰皇家银行资深分析师Thorsten Fischer指出，近期石油供需基本面变动不大，并不是导致最近油价跳升的主要原因。
**分析师依旧调高预估 油价近期波动或加剧**
由于美国经济数据没有进一步出现大的利空消息，投资者的注意力开始重新回到基本面上。国际油价经过短暂回升后，因美元走强以及基金在季末锁定获利的打压下，油价再次暴跌超过4美元，且重新回到100美元附近。尽管如此，著名投行和权威分析师仍旧调高今年平均油价的预估。
德意志银行上周五上调了其对2008年基准西得克萨斯中质原油平均价格的预估，从之前的85美元调升至95.75美元。
最新的调查显示，分析师预计今年平均油价可能攀升至接近90美元的纪录高位。许多分析师已上调油价预估，指称金融市场波动以及美元近期疲势为主要原因，而需求对分析师预估调整的影响不大，可能发生的经济衰退或在年内稍晚推动需求放慢。
月度调查显示，2008年美国原油期货料平均为每桶89.54美元，高于上月调查结果83.87美元。渣打银行以及苏格兰皇家银行称，美元疲软促使它们调升对美国原油和北海布兰特原油的价格预估。渣打商品研究主管Helen Henton称，“我们认为美元下跌将维持油价居高不下。”
法国富通银行调高第二季、第三季以及今年全年平均油价预估，同时将2008-2009年美国原油和布兰特原油价格预估从120美元上方下调至不足100美元。
分析师预计，受中国和印度等新兴经济体旺盛需求以及石油输出国组织(OPEC)和集团外产油国供应收紧推动，油价料持续居于高得多的水准上。
