黄金：

　　基本面：

　　1、黄金市场短期观望气氛难改。

　　美元贬值和美国经济衰退担忧的双重背景之下，国际金价出现剧烈波动，使得黄金市场的投资者信心面临较大的考验，市场分歧也较为激烈。由于前一周美盘黄金期货的暴跌让多方损失惨重，再加上上周美国众多经济数据的公布使得人们对于美国经济前景的预期变得更加不乐观，这将进一步增加黄金市场的观望气氛。消息方面，美国商务部日前公布的最终数据报告显示，2007年第四季度GDP折合成年率增长0.6%，表明经济增长率较去年第三季度的4.9%大幅下滑。而为进一步缓解信贷危机，美国联邦储备委员会３月２７日通过其新近推出的“定期证券借贷工具”招标拍卖７５０亿美元国债，以帮助金融投资机构渡过难关。

　　2、据统计国际资本对矿业的投资热情从2002年开始被激发，2006年黄金勘查投资比2002年勘查周期的谷底增长了4倍。新增的矿山投资对金价的影响可能在2009年之后逐步体现。

　　3、根据CFTC报告显示基金净多头减持16264手。

　　4、德意志银行预报称，2007年黄金供应缺口为41.4万盎司，2008年将达到71.1万盎司。

　　5、南非矿业协会称，南非07年黄金产量下降7.4％至254,685千克，主要因为矿石品位下降和与安全问题导致的矿场关闭。南非统计局表示，受电力短缺影响，南非今年1月份的黄金产量同比下降16.5%，铂金产量同比下降15.9%。

　　6、全球最大金矿公司纽蒙特矿业公司预计至少未来10年全球金矿产量将下降，因产量受限和过在寻找新资源上的投资不足。

　　技术面：

　　价格回到前期主要震荡区间，900一带的抗跌性较强可在盘整稳定后建立短多头寸。

　　操作策略：离场观望。

　　锌：

　　基本面：

　　1、锌冶炼商榨取更高的精矿加工费

　　市场报告表明，在过去的两周里有报告显示锌度锌加工费的谈判已经达成.看来一些亚洲的定价已经在约每吨$300，LME基价为$2000/吨达成. 假设自动提价为约+10% ，降价为-6%, 虽然这还没有完全地搞清楚.

　　在中国，我们知道，定价定在$325/吨，基价为$2500/吨，向上的自动提升+11% ，下降为-7%.我们预测加工费约为$350/吨，基价为$2500/吨.取决于LME今年的实际价格, 报告的定价为$300/吨，基价为$2000/吨，相当于或有限地低于我们的预测 (处于或高于$2500/吨，假设同样的自动升降价，定价相当于，但是低于$2500/吨，定价低于我们的预测).即使在更高的自动提升来看,中国的定价稍低于我们的预期.

　　在目前LME的远期价格约为$2360/吨，定价于$300/吨，基价为$2000/吨将导致一种实际的加工费为 $336/吨，同时我们预测的TC 为$350/吨，基价为$2500/吨将从实际的加工费$342/吨.中国加工费为$325/吨，以$2500/吨为基础，带有7% 的自动提降相当于低得多的实际加工费$315/吨，在目前的LME远期价格下。实际的加工费应该总体上高于2007年,当定价在约 $300/吨时基价为$3000-3500/吨,将相当于实际加工费约$285-325/吨，取决于基础价和假设的自动提升或提降+10% 和-6%.

　　2、伦锌31日库存124375-75(吨)，注销仓单3800+200(吨)，注销仓单占总库存比例为3.06%(28日为2.89%)，现货贴水27.3美元(28日是贴水28美元)。28日持仓：总持仓194414+197手)。(库存及注销仓单为与前一交易日的增减，持仓为前一交易日与再前交易日的增减)

　　沪锌长江有色金属现货锌价31日为19650元，比28日上涨50元；主力合约806合约31日收盘价19485元，比28日收盘价下跌了20元；31日沪锌现货升水165元；31日持仓量88506手，增仓了4172手。

　　技术面：

　　金属市场整体走软，维持在支撑线附近，短期观望。

　　操作策略： 离场观望

　　PTA：

　　基本面：

　　1、石脑油需求疲弱，亚洲消费下降。

　　亚洲石脑油较布兰特原油裂解价差周五下滑至逾一周低位,因需求在现货价格高昂的形势下仍旧疲弱.

　　5月上半月石脑油较布兰特原油的裂解价差下滑逾10美元,至每吨118.63美元,同时公开规格石脑油合约价格下降7.75美元至每吨899.75美元.

　　壳牌以每吨896.00美元向法国石油公司道达尔出售5月下半月船货,向伊藤忠商事以每吨4.25美元售出5月和6月下半月的跨月价差.

　　美国交易商Koch取消其预定的4月初从欧洲运往亚洲的8万吨石脑油船货,反映出亚洲地区需求疲弱.

　　亚洲与欧洲的石脑油价差下滑至每吨约29美元,显示东西方套利区间缩窄.

　　2、以下为中国2008年1月从事进出口贸易企业性质及贸易方式分项数据(金额单位:亿美元):、

　　进口 出口

　　1月金额 同比(%) 1月金额 同比(%)

　　总值 901.7 27.6 1,096.4 26.6

　　进出口企业性质:

　　国有企业 276.9 39.8 207.9 24.7

　　外资企业 496.0 19.1 598.7 20.9

　　其他企业 128.8 41.7 289.9 43.0

　　其中:集体企业 24.3 41.1 45.0 29.2

　　私营企业 101.6 39.5 242.7 46.2

　　进出口贸易方式:

　　一般贸易 456.5 42.0 518.9 33.2

　　加工贸易 300.0 11.8 518.5 18.3

　　其中:来料加工* 74.6 14.7 93.2 5.4

　　进料加工* 225.4 10.9 425.3 21.6

　　其他贸易 145.2 24.2 59.0 54.0

　　3、PTA合同货远月距现货价溢价不高。

　　合同货：

　　产品名称 单位 合同结算价 合同报价

　　国产PTA 元/吨 8350(3月) 8700(4月部分)

　　进口PTA 美元/吨 ------ 950(3月)

　　PX： 美元/吨 1170(3月) 1330-1340(4月)

　　现货：

　　产品名称 现货主流报价 现货主流成交价 备注

　　内盘PTA 8000-8050 7950-8000 现款自提、船板交割

　　近洋PTA 995-1000 990 CFR，L/C 90天

　　保税PTA 1005

　　4、内外盘价差难以短时间消除。

　　聚酯厂商关注的融资问题是推动内外盘价差的主要问题，贸易融资更是主要原因。面对国内更加严峻的融资环境，外盘价格预计段时间内无法消除。

　　5、价格上涨成本推动难转需求推动。

　　目前阶段的PTA上涨主要油高油价推动，依照目前国内产能释放状况，在行业需求高峰来临之前成本推动型上涨难以转变为需求拉动型上涨。

　　技术面：

　　现货市场悲观情绪开始体现，可在8000上方做短空快出的操作。

　　操作策略：在设置止损的前提下做空。805目标位：8000，止损位：8150。