经济环境综述：周一美国股市小幅反弹，美指升至71.88一线。商品期货市场各品种继续走跌，大豆再度跌停，电子盘亦继续大幅下跌，牛市恐已改变，后市需改变长期思路；原油铜维持高位震荡，黄金短期震荡，长牛维持。随着大豆趋势的逆转，前期通胀观点宜做调整，特别是对农产品整体走势的重新审视，同时谨防黄金、原油出现深幅调整。昨日国内各品种继续回落，农产品后市宜伺机介入空单。白糖下方空间不大，不宜杀跌。长期豆油、大豆、强麦恐已转势，均可伺机沽空，虽玉米逆势走高，但在其他品种转势预期下不宜做多。LME铜高位震荡，再密切观察8800表现，沪铜在8800未见分晓前仍以弱势跟随为主；纽金沪金均处敏感价位，关注表现，沪金短期窄幅震荡。

　　3月31日美农业部报告的种植面积预估与季度库存数据对大豆与小麦利空，一改前期供应紧张基调，在此影响下大豆预计率先转势：美国2008年大豆种植面积预估为7479.3万英亩，市场预估为7172.1万英亩，2007年实际种植面积为6363.1万英亩。美国2008年玉米种植面积预估为8601.4万英亩，市场预估为8738.7万英亩，2007年实际种植面积为9360.0万英亩。美国2008年所有小麦种植面积预估为6380.3万英亩，市场预估为6362.8万英亩，2007年实际种植面积为6043.3万英亩。美国3月1日大豆库存为14.28亿蒲式耳，农场内库存为5.93亿蒲式耳，农场外库存为8.35亿蒲式耳。贸易商预估3月1日当季大豆库存为13.55亿蒲式耳。2007年3月1日为17.87亿蒲式耳。美国3月1日玉米库存为68.59亿蒲式耳，农场内库存为37.80亿蒲式耳；农场外库存为30.79亿蒲式耳。贸易商预估3月1日玉米库存为70.78亿蒲式耳。2007年3月1日为60.68亿蒲式耳。

　　CBOT大豆期货周一大幅下挫，因美国农业部公布的大豆种植面积预估以及季度库存数据偏空。5月大豆合约收于70美分的跌停板，报每蒲式耳11.97 1/4美元。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格小幅上涨，豆粕价格继续走低，昨日国内现货价格观望气氛浓厚，均在等待农业部报告，预计今日现货价格将跟随美盘大幅下调。

　　技术上看，美豆再度跌停，电子盘继续大幅下跌，前期反弹高点受制于前中期上升趋势线，昨日再创新低，预计长期趋势已逆转，下方目标位1000美分附近。昨日连豆低开高走，在美盘大幅走跌情况下难也将创低，操作上可改变长期思路，伺机介入空单。豆油亦改变长期思路伺机介入空单。预计A0809开盘跌停。

　　LME基本金属周一温和收跌，受季度末的获利了结等拖累，但市场基本面和基金在新季度的部位调整等料推动基本金属本周走高。三个月期铜收低15美元至每吨8,390美元。

　　库存方面，昨日LME库存减少2750吨至112500吨，升水120美元/吨，注销仓单2.2万吨左右，库存仍有望再减少，升水持续维持高位，随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。经济环境方面，美次贷危机影响扩大，整体经济环境难立刻逆转，美元跌势未改，铜价整体面临的经济环境暂未改变。昨日农产品、黄金、原油等大多商品均大幅下跌，但铜价受季节性支撑几乎平收，后市价格预计将受弱势美元、资金介入、库存减少而升水走高的影响而维持高位。国内方面，长江现货报65940--66090元/吨，贴水300-150，升水再下降，目前国内现货依然充裕，短期涨势仍受限，但随着后市消费旺季的来临及长期进口亏损可能对进口的影响，后市现货望逐渐转好，从而对期价形成支撑。

　　技术上看，LME铜几乎平收，价格仍易涨难跌，短期关注8800得表现。沪铜继续弱势跟涨，在伦铜带动下有望再震荡走高，但在伦铜未能创高之前预计将呈弱势跟随。操作上建议多单可谨慎持有。预计cu0806开盘价65600附近。

　　COMEX黄金和其它贵金属期货周一收低，因原油和其它商品价格下滑，且市场出现季度末前的多头清算。6月黄金期货合约下滑15美元，至每盎司921.50美元。上海金交所au99.95昨跌1.64收于212.81元/克。技术上看，纽金再收跌，目前价格处于中期上升趋势线上，若下破望进入深幅回调，长期牛市不变。沪金再收低，目前价位比较敏感，完全跟随国际走势，关注该位置表现，长牛不改。操作上长线多单仍可轻仓持有。

　　NYMEX原油期货周一大幅下滑逾4美元，因投资者轧平部位，了结季末的获利。5月原油期货结算价跌4.04美元报每桶101.58美元。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格跌0.15至每吨517.45美元，中期供应紧俏价差继续上涨。技术上看，美油再收跌，预计短期维持高位震荡，下方支撑位于97附近。沪油跟随收低，上方压力较大，高点逐渐降低，后市预计震荡走跌，可空单轻仓介入。预计0805开盘4200附近。