近半年来美联储已经6次调降利率，但近乎“猛药”的货币和财政政策似乎未能挽救虚弱的经济肌体，不断公布的宏观经济数据显示美国这艘巨型航母继续下沉。对于商品市场而言，当初凭借经济景气以及美元长期弱势这两大因素构筑起来的牛市，在西方经济状况不断恶化的情况下，也渐渐褪色，市场参与者的分歧明显加大。原先步调一致的商品走势明显分化：部分商品明显受到影响而不断下行，另一部分则呈现出高位振荡行情。随着美国经济持续走弱，商品市场的动荡幅度也将加大。

　　目前，美国经济调整的导火索——房地产市场依然吸引着投资者的目光。不断下降的房价令违约率持续增加，次级债危机在房地产市场的疲弱中继续扩散，最终波及到经济的各个层面。最新公布的美国2月新屋销量降至13年来的最低水平。具体数据显示，经季节因素调整后，2月单户型住宅销量下降1.8%，折合成年率为59万套，是1995年2月以来的最低水平，当时的销量为55.9万套。而标准普尔公司25日发布的数据显示，1月份美国20个大城市综合房价指数比去年同期下降10.7%，在20个主要城市中，有19个城市的房价已经出现大幅下降，13个城市房价出现了最大跌幅。标准普尔预计，由于无法按时归还贷款导致的住房被强行拍卖事件不断增加，再加上贷紧缩导致贷款条件日趋严格，美国房价下降趋势预计仍将持续，而由此来看美国经济或将进一步走软。与此同时，美国著名投资银行雷曼兄弟公司预测，从现在到2009年年底，美国主要大城市房价还将下跌10%。显然，房地产市场的低迷状况非但没有因联储的宽松货币政策有所起色，反而加剧了市场的恐慌情绪，导致恶性循环。

　　由房地产市场疲弱引发的连锁反应一定程度上体现在经济的各个层面，进一步打击美国经济的整体运行。美国商务部公布的报告显示，2月耐用品需求意外下降，商品支出连续第二个月走软。美国3月份消费者信心再度下滑，为连续第三个月出现大幅下降，为2003年伊拉克战争爆发以来的最低水平。在这样的悲观氛围中，美国经济想在短期内出现好转是不现实的，而消费的低迷对商品市场的打击将加剧。

　　金属市场在日渐恶劣的环境中剧烈振荡，上海铜价上周也出现一定的反弹，但被动上行的特征十分明显。伦敦铜的反弹较为强劲，市场结构性失衡令其可能再度面临挤仓的威胁，从而令铜价坚挺。在这样的情况下，市场不排除再度测试历史高点。