周一收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油5月期货每桶101.58美元，比前一交易日下跌4.04美元，交易区间100.25-106.78美元；伦敦洲际交易所布伦特原油5月期货每桶100.3美元，比前一交易日下跌3.47美元，交易区间99.14-105.32美元。

　　随着季度结束，投机商锁定利润，尽管欧美气候仍然寒冷，做为欧洲中质馏分油的伦敦基准柴油价格期货价格和纽约天然气价格仍然上涨，但是原油期货和汽油期货以及纽约取暖油期货价格回落。

　　周一是第一季度最后一个交易日，纽约取暖油4月期货到期结束，因而没有因为当地气温下降而上涨。同时欧美期货市场从贵金属、石油到猪肉和大豆期货全面下跌。

　　反常的是，周一美元兑欧元汇率再次接近历史新低，美元兑欧洲15国的货币下跌到1：1.5895，仅次于3月17日创下的1：1.5904。美元下跌应该促使亿美元定价的商品期货上涨。最近几周，大量的资金涌入商品市场以对冲美元汇率下跌和通货膨胀的影响。

　　有分析师认为，市场参与者有信心看到美元恢复反弹，因而在季末将大量的资金撤出商品期货市场。伊拉克巴士拉局势缓解也降低了油价中的政治溢价，预计巴士拉被炸的石油管道近日内将恢复正常运行。这条管道被炸后，据伊拉克官方宣称日产量仅仅减少10万桶。同时，在巴士拉的什叶派领袖要求他的“迈赫迪军”撤出街头结束战斗。

　　尽管有消息说伊拉克南部石油出口管道爆炸后石油出口未受到影响，但是据当地船运代理机构透露，巴士拉港口石油出口已经减半，从正常情况下的每天出口156-168万桶降低到每天出口76.80万桶,但是据船代说，这是由于技术故障而导致的石油出口下降。

　　交易商仍然在关注非洲产油国尼日利亚和加蓬的局势，据说加蓬工人罢工已经导致原油日产量损失9万桶左右，而该国原油总产量约为27万桶。

　　市场也在等待美国石油库存数据指引方向，分析师普遍估测美国原油库存增长而成品油库存继续下降。路透社组织的滚动调查显示，上周美国原油库存增长230万桶，汽油库存下降230万桶，而馏分油库存下降150万桶。

　　道琼斯组织的8名分析师预估，美国原油库存上升210万桶，汽油库存下降220万桶而馏分油库存下降150万桶。但是分析师预测的分歧很大，其中7名分析师预估美国原油库存增长20-500万桶，1认预估下降20万桶；8名分析师全预估美国汽油库存下降，估测下降范围在30-350万桶。8名分析师全预估馏分油下降，估测下降范围75-200万桶。对于炼油厂开工率，分析师预估平均增长0.4个百分点。

　　但是有分析师认为最近油价调整将继续下去，因为美国经济仍然令人担忧，加之炼油厂大规模检修，对原油需求季节性下降，以及冬季结束后成品油需求也减弱。在东京的三菱公司期货和证券分公司经理说，美元汇率下降意味着交易商应该做多，但是在季末交易商不愿意有较大的动作。股票价格再次稳定，原油市场得到支撑，但是在上周油价脱离历史高价位后技术趋势仍然较弱。

　　当前出现的一个反常现象就是西方中质馏分油价格远高于轻质馏分油价格。通常成品油价格顺序中，中质馏分油价格较为便宜，而轻质馏分油价格较贵。因而欧美许多人购置柴油车辆运输，这样可以节省燃油费用。然而当前美国柴油零售价已经超过了每加仑4美元，比汽油零售价高70美分。在期货市场，取暖油价格每加仑超过了每加仑3美元，比RBOB汽油贵40多美分。这种现象反映了美国馏分油供应紧缺，而汽油供应相对疲软的现状。从库存看，汽油库存尽管连续2周下降了近600万桶，但是仍然远高于历史平均水平，而馏分油库存则低于历史平均水平。

　　之前主力合约原油价格的区间一直维持在100－110美元的区间左右，而且最近几天随着市场价格从暴涨中突然暴跌，原油价格将会回抽继续确认百元的价格是否合理。由于缺乏较好的基本面支持，我们一直认为原油价格是一个政治的产物，尤其是美国政府的政策决定了原油未来的空间问题，但实际上美国政府的言论理论上都是为其自身服务的，因此即使如欧佩克般举出实例证明全球原油供需基本平衡，美国政府也会一直坚持说供给不够要其增产，从原油技术走势上来说图形相对漂亮，建议投资者奉行短线的心态参与原油的交易。如果未来会有大涨的行情，理论上应该是需要一个平台整理消化利多利空因素的过程。

　　操作建议：反弹已经开始，后续进二退一。

　　燃料油市场分析

　　31日受原油回落影响早盘沪油806合约以4250元/吨小幅低开，开盘后全天维持窄幅整理格局，尾市以4269元/吨报一低开小阳线。持仓量为35272手，增加456手。成交量略有减少。建议后市短线，高抛低吸.

　　路透新加坡3月31日电---亚洲燃料油价格周一下滑,但升水依然受到短期需求强劲的支撑,电厂用燃料油与船用重油间的价差则扩至12周高位.180CST燃料油下跌0.25美元,结算价报每吨517.45美元;价差上涨近2美元,至6美元,反映出短期供应益发紧俏.新加坡一交易商称:"BP愿以升水6美元的价格买入,明确显示市场供应存在很大问题."中国石油向BP卖出两笔各4万吨的船货,装运日期为4月15-19日,价格较新加坡市场报价升水6美元.交易商称,尽管3月大量西方套利船货抵达,但由于缺少调和组分,新加坡市场供应依然紧张.3月中国电厂从新加坡购入超过45万吨裂解後的燃料油,较上月增加逾50%.380CST燃料油下跌4.70美元,至每吨496.25,价差仍持坚于约3美元.中国石油以较新加坡现货报价升水1.40美元的价格,向新加坡贸易商兴隆售出2万吨船货,但市场中更高的买方报价压过了上述价格的影响.380cst船用重油直接价格估为502-504美元,码头交货的卖方报价约为500-505美元.

　　我们一直建议投资者密切关注原油动向，目前由于燃料油市场有其独特的中国特色，供应较好，因此建议投资者不妨以反向的思路参与：外强内弱，当国际原油和新加坡燃料油价格大幅走高之时，慎重参与国内燃料油的多头操作(从最新的原油价格创新高来看，我们国内的燃料油价格离前期顶部都还有一定距离，这和我们品种自身特点有关，因此需要注意)；但当国际原油和新加坡燃料油价格开始确认下跌趋势时，大胆参与国内燃料油期货价格的空头操作。这种操作思路我们前面也一直在推荐，而且从目前的效果来看，收益甚高。